因6月4日晚间，中国神华与国电电力同时宣布因控股股东拟筹划重大事项停牌，激发了市场对两家煤电巨头的重组预期。6月5日开盘，国电电力控股股东中国国电集团旗下上市公司多数直线飙涨。

截至昨日收盘，国电集团旗下长源电力、龙源技术、英力特均涨停，＊ST平能涨4．91％。而国电系旗下港股上市公司国电科环也暴涨17．17％，龙源电力涨2．56％。

在“中国神电”预期升温的利好刺激下，昨日煤电板块也均呈现上扬态势。

市场再传煤电央企重组，也让国企改革概念概念股表现活跃。Wind数据显示，截至昨日收盘，国资改革指数涨1．34％，其中中体产业涨停、洛阳玻璃涨5．28％。

“中国神华与国电电力均手握火电、煤矿资源。中国神华又是国内煤炭行业的龙头，体量与国电电力相匹配，两者存在重组可能性。”中宇资讯分析师关大利称，当下国家大力推进国企改革，力争推动优质企业整合做大做强。同时，煤电一体化改革也是助力煤炭去产能和电力市场改革的重要抓手。目前，国内煤电一体化进展并不理想，但中国神华算是已经有成功经营，比较有示范性的一家，所以其进一步与电力巨头重组也备受期待。

他认为，多年来煤电上下游矛盾持续加剧，而煤电一体化可以在一定程度避免煤电矛盾，实现互相扶持。在2016年煤炭供给侧改革的基础上，今年煤电一体化有望成为新的改革重点。

“国企在过去一段时间经常都是盈利差，员工多，效益慢。国企改革有利于产业并购发展，去产能，统一管理。现在在全国各地的召开党代会上，‘深化推进国有企业改革，做大做强国企’成为报告的标配，包括上海、广东等。可以预见，国企改革将成为各地未来5年的改革重点。”

华安证券首席宏观分析师徐阳认为，国企改革的目的是为了提高大型国有企业运营的效率和活力，提高其国际竞争力，过去几次国有企业改革的尝试也实现了这一效果。目前通过“煤电联姻”来整合整个产业链条资源有利于发挥产业协同效应，同时提高了行业的竞争力，这在基本面上是利好这些行业龙头个股的。从目前中国A股市场生态来讲，投资者也在关注各行业龙头个股，市场情绪低迷对于以上证50为代表的蓝筹龙头股影响相对较小。相信，本次国企改革会有效提振行业巨头个股的表现。

今年以来，国内多地煤电企业合作合并的步伐正在加快，地方支持煤电一体化改革的力度也不断扩大。

今年5月份，山西省经信委印发《煤电联营一体化企业厂用电试点实施细则》，规定符合一定条件的煤电一体化企业，其煤矿和洗煤厂可变更用电接入方式，就近接入配套发电厂，部分余量电量还可参与市场交易。细则还规定，原则上将参与厂用电供电的发电容量，按整机划分为自用机组和公用机组，自用机组自用后的余量电量可以参与市场交易。

而在2月份，郑煤集团就与大唐河南发电有限公司正式签署框架协议，双方拟总投资约34亿元，在河南三门峡市规划合资建设大唐三门峡电厂煤电一体化公司。公告显示，该合作机组设计年耗煤量180万吨，郑煤集团将为该机组输送煤炭50％以上，有助于进一步缓解郑煤集团的煤炭销售压力。

值得关注的是，2016年煤炭价格快速上涨，让煤炭企业摆脱了长期亏损的局面，重拾煤电博弈话语权，而下游电力企业则压力加大。2017年4月起，国内煤炭价格逐步下跌。6月份下水5500大卡动力煤年度长协价大幅下滑至558元／吨，电企亏损的局面已得到缓解。

依照今年年初国家发改委等四部门联合下发的《关于印发平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录的通知》，重点煤电企业5500大卡动力煤中长期基础合同价为535元／吨，当煤价位于绿色区域500元／吨至570元／吨时，煤电企业均处于盈利的绿色区间。

“早前煤炭价格过低，煤企多数亏损，想要参与资源整合有不小困难。不过，随着近一年多来煤炭价格提升，煤炭企业重拾话语权，煤电双方作为上下游交叉持股、合并重组的可能性也大大提升。”分析人士认为，当前煤价处于合理区间，煤电双方立场对等，在一定程度上有助于重组合并的推动。

来源：证券时报

编 辑：木辛