整个5月份，焦油市场就像提前进入了南方漫长而又潮湿的梅雨季节，各种下跌、停产的乌云笼罩在市场上空，等啊等啊，一直没能等来好消息。

       受到4月下旬部分厂家价格尚未调涨到位的影响，因此5月初市场以补涨为主，但上涨幅度较前期有明显放缓的节奏。然而上涨的劲头没过几天，随着价格的冲高未果，煤焦油市场自4月份以来的上行趋势也逐渐到达顶点，下游对市场不断施加压力，抵触情绪逐渐增强，市场随之开启了下行通道，场内价格不断出现低位。截至目前，市场下跌范围依旧在扩大，其中主产区累计跌幅已达200-300元/吨，其他地区多跟随主产区下调价格，由于下游厂家停车检修数量较多，因此对于煤焦油需求不畅，打压情绪较浓。但随着逐渐触底，下游利润尚可，焦企主动下调价格意向开始有明显减弱，并且煤焦油产量仍维持低位，因此场内继续下跌幅度有收窄迹象。

       现如今已经进入6月，焦油市场反弹还要多久呢，不着急，我们来慢慢分析。

       宏观方面。根据国家统计局上周三公布的数据显示，5月份，我国制造业PMI为51.2%，与上月持平，高于去年同期1.1个百分点，连续8个月位于51.0%以上的扩张区间，制造业继续保持平稳增长的发展态势。在供给侧结构性改革逐步推进、宏观政策支撑和国际经济周期复苏的作用下，我国宏观经济已经企稳，并保持了较平稳的发展态势。但现阶段市场整体尚未进入真正平稳期，两极分化现象仍存，稳定增长的压力依旧较大。

       上游方面。进入5月，焦炭市场价格连续走低，河北、山西、山东等地区焦炭价格频繁下跌状态凸显，从5月初开始至今，累计降幅均在百元以上，部分地区已达200元之多，整个焦炭市场的疲态尽显。焦炭价格下调频次繁多，累计下调幅度较大，以日钢为例，整个5月接连4次下调焦炭采购价格，累计下调幅度达180元/吨。受环保因素影响，5焦炭开工率有所下滑。近期华北地区环保力度有所松动，焦企开始恢复生产，焦化厂库存小幅上升，钢厂对焦炭打压力度不减，国内主流焦炭价格或将继续处于下行通道。

       供需方面。5月受到环保压力的影响，焦企开工率普遍不高，尤其华北地区限产力度较大，开工率不足五成，这使得焦油的供应量持续处于低位，这也是市场跌幅没有进一步拉大的主要原因。相应的，下游开工率在5月也处于低位水平，多以停车检修为主。山西地区受到环保压力以及华北地区受到“一带一路”峰会的影响，深加工企业开工率也出现下滑，因此整个下游市场对于焦油的需求低迷，压价心态较重。

        现阶段，部分前期停车的的企业开始入市接货，进入6月后，下游开工率会有所回暖，届时将对焦油的需求有所提升，但随着煤沥青的冲高回落以及整个下游产品走势欠佳的影响，深加工企业的成本压力仍对焦油市场产生制约，因此现阶段场内利好利空因素交织呈博弈状态，焦油的涨跌均受限。

来源：青岛大宗商品交易中心

编 辑：木辛