金融界网站讯 8月9日晚间，神火股份公告表示，公司新庄煤矿升级为煤与瓦斯突出矿井，该矿已实施了停产。但中信建投知名分析师李俊松称，停长对上市公司今年的利润影响有限。

金融界网站讯 8月9日晚间，神火股份(000933,诊股)公告表示，公司新庄煤矿升级为煤与瓦斯突出矿井，该矿已实施了停产。但中信建投知名分析师李俊松称，停长对上市公司今年的利润影响有限。

同时，李俊松表示，铝价上涨导致业绩弹性大，强于产销量影响的弹性。根据测算，铝价每上涨1000元/吨，即价格上涨7.3%，业绩增加6.9亿元。而整改导致月均产销量减少，即使减少3个月的量，即产量减少7.2%，影响的归母净利仅为0.59亿元。

停产对利润影响有限

公告称，新庄煤矿2016年度实现收入10.38亿元，收入占比6.14%，实现利润总额2.42亿元，占当前公司利润总额绝对值的39.64%。

新庄煤矿主要生产无烟煤，核定产能为225万吨，约占公司总产能的25%。同时新庄煤矿还是神火股份三个在产无烟煤矿中核定产能最高的，其他两个无烟煤矿的核定产能总和仅165万吨。根据神火股份17年生产经营计划，新庄煤矿17年度预计实现收入10.76亿元，实现利润总额1.15亿元。数据显示，新庄煤矿上半年收入为6.83亿元，完成计划的63.47%，利润总额1.69亿元，已超额完成全年目标。

对于何时恢复生产，神火股份并未给出时间表，而据中信建投李俊松团队与神火方面的专业人士沟通了解到，整改时长基本在1-2个月左右，如果对安全系统升级较多，则可能会延长至半年。

李俊松认为，新庄煤矿的停产整改时间预计在2个月左右会恢复生产，将影响全年产量38万吨左右，约占全年计划商品煤产量796万吨的4.7%。业绩方面，2个月的整改期将使归母净利减少约3966万元。根据其之前对17年公司业绩的预测15.23亿元，2个月的业绩影响约占2.6%。

铝价助推二次行情?

在本轮周期行情中，神火股份表现抢眼，6月至今的涨幅在130%左右。具体来看，8月之前的涨幅主要归功于煤炭价格上涨带来的业绩改善，8月之后则得益于铝供给侧改革催化的铝价大幅上涨。

半年报显示，煤炭的毛利率从同期的18.61%上升到44.79%，增长26.18个百分点，而铝锭的增长的毛利率仅增长了2.02个百分点。同时，煤炭的主营利润为10.6亿元，与铝锭11.3亿元不相上下。

李俊松表示，相较于其他同行对手能更多收益，神火股份主要有三个优势。首先，公司现有的146万吨产能均属于合规产能，且均列于工信部《铝行业规范条件》清单中，所以关停产能公司不受影响。

其次，公司位于河南永城地区，不属于"2+26"城市环保限产的范围之内，也不属于河南省自己限产的洛阳、平顶山、三门峡等3个市范围。最后，未来即使缴纳或补缴自备电厂政府性基金及附加，公司缴纳的金额也要比同行竞争对手低。

同时，目前长江有色铝平均价格为15140元/吨(8月8日)，李俊松认为，电解铝平均价格未来有望达到15000-20000元/吨。

截止发稿，神火股份跌愈4%，盘中一度深跌5.55%，动态PE22倍，而铝业龙头中国铝业(601600,诊股)因市场铝价上涨预期8月大涨28%，目前动态PE为70倍。