钢铁

今年以来，钢材价格高位运行，当前有地区螺纹钢已突破4000元以上，前期价格较低的板材等产品，也同步回升，钢厂调价也不含糊，一次上涨几百元，甚至千元，成为市场的亮点。钢铁企业利润丰厚，吨钢利润不同企业达到600—1400元之间。钢材价格高位稳定运行，拉动了焦炭价格波动上行。焦炭价格（准一）从4月下旬下调至1550元，在6月底再次强劲反弹，目前全国焦炭价格实现三轮150元的上涨，再次触发了焦煤价格上行的节点。

焦炭

今年的焦炭价格波动较大，并非像钢价一样持续上涨，而是上涨—回落—反弹，始终处于波动的区间。据CCTD中国煤炭市场网数据显示，5月份全国焦炭产量为3720万吨，同比减少1.5%。1--5月份全国焦炭累计产量为18282万吨，同比增加3.7%。焦企处于微利或亏损时，就会减少产量以稳定市场。当前河北南部准一级焦1730元，三次上涨了150元，焦厂再次实现赢利150—200元左右。期货市场焦炭、焦煤价格再次联手演绎双焦行情，但期货和现货市场对焦炭价格调涨分歧也在逐步扩大，且焦炭供应平稳，再次大幅涨价的基础并不充分，焦炭目前价格上涨动力略显不足。

焦煤

炼焦煤市场，受到钢焦热度的影响，开始孕育上调的动能。据中国煤炭市场网28日发布的“CCTD唐山炼焦煤价格”显示，本周主焦煤到厂价略涨20元至1275元/吨，肥煤到厂价则持平在1305元/吨。笔者观察到目前大型钢厂的煤炭库存多数在10天左右，有的只有6—8天，在开工率高企的情况下，煤炭库存并不高。近日，钢厂补库存热情回升。部分煤炭企业对前期下调幅度较大的品种进行了部分上调，潞安对地销煤上调20—30元。据了解，8月份各大煤企对除长协以外的焦煤价格都有上调30—50元/吨的打算。但长协价格三季度不变，这也导致部分钢企对市场煤涨价有抵触情绪。甚至还不如焦厂的接受速度快。

煤企自律效果明显，维护市场信心增强。产量的无序增长，让炼焦煤企业吃过不少苦头，即使降价也扩大不了市场份额，且造成相互间挤占市场、竞相压价。这一状况从今年5月末龙煤等八家焦煤企业联合召开的市场分析会后有所改观。6月下旬开始，炼焦煤企业倡导主动实减量化生产，其中，山西焦煤等四家家企业上半年减少约1400多万吨；龙煤集团自觉实行276个工作日。这对于稳定市场起到了积极作用。

综述

笔者和同事长期跟踪焦煤和焦炭价格走势关联图，发现焦煤价格占焦炭价格比值往上接近“1”时，价格稳定，如果向下扩大远离”1”时，数据越小焦煤价格上调空间越充足，日前这个比值从5月份0.8下降到0.72，预示着焦煤价格有上行空间。

其实，市场根本性的好转，还在于宏观经济的向好。国家统计局数据显示，2017年上半年制造业PMI均值为51.5%，高于去年同期1.7个百分点。为今年内次高点。数据显示，制造业开始逐步回暖，总体延续稳中向好的发展态势。中央金融工作会，确定了资金必须改变“脱实向虚”的走向，不能靠钱来回“虚转”“空转”增加收益，要更多的资金投向实体经济、投向产业经济。国家保持稳健中性货币政策和积极有效的财政政策不变，市场总体流动性较好，为煤炭、钢铁等原材料价格上涨提供了良好的流动性基础。

纵观后期市场，8月份焦煤涨价趋势明显，供应略紧；9月份煤焦市场仍然是“平衡”状态，而四季度由于取暖期对钢厂和焦厂限产50%的方案基本确定，焦煤需求并不会如往年那样紧张，市场平稳的状态或将延续。