进入伏天以来，全国大部分地区持续高温，多地用电量屡创新高，煤价开启旺季“涨涨涨”模式。周期性行业回暖叠加去产能，煤炭价格持续维持高位。

分析人士指出，大型电厂多以采购长协煤为主，今年以来动力煤合同兑现率保持较高水平，主要电力企业的用煤得到较好保障，对稳定市场情绪作用较大。

目前高温仍在持续，预计煤价仍有上行空间，之后可能出现短期回调。随着新增产能的加速释放，煤炭供给量将有所增加，预计全年煤炭市场可达到紧平衡状态。受益于煤炭市场火爆行情，上市煤企上半年普遍实现扭亏为盈，多家公司净利润大幅增长。

旺季煤价持续上涨

煤价已连续两个月持续上涨，与高温天气一起火爆。相较于6月初，cctd5500煤种上涨了43元/吨，涨幅7.6%；cctd5000上涨了76元/吨，涨幅达15.4%。

国家统计局发布的数据显示，与7月上旬相比，7月中旬纳入统计的各种类煤炭价格均呈现上涨态势。其中，4500大卡普通混煤上涨5元/吨，涨幅为1.1%；5000大卡山西大混上涨5元/吨，涨幅为0.9%。

对于此轮旺季煤价上涨的逻辑，业内人士表示，高温条件下电煤消费持续增加；同时，由于天气、安全检查等综合因素，带来产地煤炭生产供给增长有限，推动环渤海地区现货动力煤价格继续上涨。

受大范围持续高温天气影响，全国发电量，特别是北京、广东、上海等24个省级电网用电负荷创历史新高。国家电网和南方电网发布的数据显示，截至7月25日零时，全国单日最高发电量达17.53亿千瓦时，已六次突破往年极值。

与价格上涨相对应，煤炭股行情同样很“火爆”。截至7月31日，wind煤炭板块指数上周以来上涨10.6%。

随着旺季的即将结束，预期价格出现回调的可能性较大，但下调幅度业内看法不一。值得注意的是，今年以来，煤炭价格季节性波动明显，但总体仍在可控范围，基本在发改委制定的价格区间内波动。

数据显示，今年以来，秦皇岛港5500大卡动力煤中长期合同价格一直处于550元/吨以上的合理区间。前7个月，5500大卡动力煤中长期合同平均价格为569元/吨，市场煤价600元/吨左右。

从供需两端来看，长协煤对稳定市场价格发挥了重要作用。

煤炭价格一般分为长协煤价格和现货煤价格两种。煤企人士对中国证券报记者表示，长协价格一般低于市场现货煤价，且要保证供应。

某大型电力企业相关人士对中国证券报记者表示，一般大型电企长协煤用量超过60%，主要电力企业的用煤得到较好保障。该人士表示，在此背景下，15天的库存对这些电企来说可以看作是安全库存。

根据媒体报道，神华、中煤能源[股评]等多家煤炭企业与下游电企签订的2017年长协合同量，约占到大型煤炭企业今年总销量的75%左右。

长协煤市场份额大，长协合同的执行对稳定市场情绪和现货价格影响较大。据了解，旺季涨价模式开启以来，主要煤炭生产企业和电力企业之间的“长协”动力煤合同兑现率一直保持较高水平。神华集团表示，今年1-6月份，神华下水煤年度价格合同兑现率达到100%。

招商证券[股评]研报指出，由于电厂多以采购长协煤为主，目前煤炭市场出现较大分歧，港口煤价呈现高位盘整的态势。高温天气仍在持续，预计旺季煤价仍有上行空间，之后会经历短期回调。

业内人士对中国证券报记者表示，如果电厂预期气温回落，可能逐步放松采购，需求将减少，时点通常发生在立秋前后。随后电厂将有一轮检修，耗电进一步下降，低点将出现在9月份，将出现阶段性见底。下一个消费高峰是12月份，而9-10月份电厂将开启冬季储煤。

(文章来源：证券市场周刊)