第四季度煤炭市场的总体基调仍旧是：保供应力度不改，高库存成为常态。2018年煤炭供给侧主基调发生转变，供给端从总量去产能到结构性去产能与保供应同步。上游煤矿产出弹性增大，供应能力及运输能力增强，对下游电厂维持高库存起到保障作用；而下游电厂维持高库存策略，既抬高了淡季市场煤价底部空间，又相应压制了旺季预期的过度透支。

国庆假期以来，市场多空因素相互交织，总体上看，在旺季预期支撑下，利多因素较为强势，支撑煤价再上新台阶，价格呈现震荡上行的态势。但是高库存压制波动空间的逻辑仍旧不变，旺季真正到来之前，预期难以提前兑现，煤价仍旧呈现高位震荡的局面。