一波未息，一波又起，已经深陷多宗债券违约泥潭的四川省煤炭产业集团有限公司（以下简称“川煤集团”）又添一宗债券违约。

      10月15日晚间，川煤集团发布公告称：川煤集团公司债券“10川煤债”（债券代码：1080120）应于10月14日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日）兑付本金人民币3.5亿元及其当期利息0.182亿元。截至到期兑付日终，由于川煤集团资金链紧张，未能按期足额偿付“10川煤债”本金3.5亿元，仅能兑付当期利息。

      公司表示，郑重向“10川煤债”持有人致歉，后续将通过多种途径积极筹措资金，尽快完成“10川煤债”本金兑付。

这是过去三年来川煤集团的第九宗债券违约，债券累计违约总额近60亿元。除了深陷债务违约泥潭，雪上加霜的是，随着煤炭行业融资环境收紧，再融资越发困难。

      目前川煤集团部分欠债已经变成“永续债”，公司只需还利息。此外四川省国资也曾动过对债转股让其“脱困”的念头，不过目前尚未有最终定论。

          查阅资料获悉，“10川煤债”发行于2010年，总额5亿元，8年期，债券采用固定利率形式，债券票面年利率为5.20%，在债券存续期内前5年固定不变。该利率根据Shibor基准率加上基本利差2.52%确定，主承销商为中信建投证券有限责任公司，分销商为招商证券，审计机构为中瑞岳华会计师事务所，信用评级机构为上海新世纪资信评估投资有限公司。

公开信息统计，这已经是川煤集团自2016年至今第九次债券违约。2016年6月，川煤集团发行的一年期10亿元短期融资券“15川煤炭CP001”，到期未能偿付。这成为当时近年来中国内地第一起煤炭行业的债券违约，也是四川省第一起国企债券违约。

此后川煤集团不断曝出债券违约事件，2016年当年发生两起违约；2017年发生三起；2018年至今已经发生四起，据统计累计涉及金额近60亿元。

          早在上半年，川煤集团就先后发布公告称，本该在2018年1月9日兑付的“15川煤PPN001”未能足额偿付本金5亿元，此外“15川煤炭PPN002”应于9月25日兑付本息，然而截至日终未能足额偿付本金4亿元，仅能兑付利息3000万元。

此外，近年来，还有“12川煤MTN1”、“13川煤PPN1”、“14川煤PPN1”、“14川煤PPN2”、“15川煤PPN1”都未能按照约定完成本息兑付。

         上述债券未能按期兑付的原因，与行业持续低迷有关。查阅历年煤炭价格获悉，从2011年末，煤炭价格开始持续下滑，至2015年末2016初，跌入谷底，川煤集团的亏损进一步放大。

      通过公开信息获悉川煤集团历年财报：2012年，公司首度出现亏损，当年净亏损0.24亿元；此后2013年至2016年，亏损逐步扩大，分别达到2.70亿元、7.16亿元、14.14亿元、15.67亿元。川煤集团的资产负债率也持续上升，从2012年的77.77%，飙升至2016年的92.22%。而川煤集团2018年半年报显示，截至今年6月30日，公司总负债379.4亿元，资产负债率仍然高达91.23%。

      随着亏损的持续，川煤集团在债权市场发行的大量债券开始违约。据四川当地一位券商的债券从业人士透露，“目前川煤集团因为违约，其再融资是很难的。一般违约一次，资金链断裂，川煤多次违约，已不可能再通过信用债融资了。其存续债券也会在二级市场上下跌，企业也很难通过其他渠道融到资金兑付未来到期的债券。”

           实际上，此前上海新世纪资信评估投资服务有限公司在对川煤集团的研报中指出，“煤炭行业产能过剩严重，川煤集团煤炭主业盈利能力持续下滑，短期内盈利改善的可能性不大；川煤集团的财务杠杆正持续上升，债务负担处于不断加重状态。”

公开资料显示，川煤集团是四川省委、省**以省内国有重点煤矿为基础，于2005年8月28日组建的大型企业，公司注册资本30亿元。该公司现有员工4.2万余人，资产总额405亿元，年营业收入115亿元以上；有煤炭生产矿井20对，核定生产能力1463万吨/年。