动力煤方面，虽然电厂日耗趋势性下降，由于进口煤额度的大幅减少和电厂必须保证长协履约率的兑现，导致电厂并未减少国内采购；同时随着东北地区冬储煤需求渐增，环渤海地区实际淡季需求小幅增长，因此煤价进一步上涨。大型煤企执行大比例长协，现货波动对公司综合售价影响有限，动力煤企业盈利相对稳定。炼焦煤价格因长协季度定价而使得价格持续保持相对高位。焦炭方面，季节性供需两弱，尽管焦炭价格同比大幅增长，但是利润不确定性较高，存在一定风险。当前市场避险情绪渐浓，动力煤标的盈利稳定，处于相对低估值状态，叠加高分红、高股息特性凸显，首推动力煤标的中国神华、陕西煤业；另外看好“取暖季”环保限产导致烯烃价格继续上涨，推荐现代煤化工煤制烯烃标的中煤能源。

产地限产煤价倒挂，港口库存保持平稳：本周秦港煤炭日均调入量53.19万吨/日，下降5.27万吨，降幅9.02%；日均调出量54.76万吨/日，下降0.56万吨，降幅1.01%。截至9月14日，秦港库存645.94万吨，周环比持平。截至9月14日，广州港煤炭库存237.50万吨，周环比上涨1万吨，涨幅0.42%。淡季日耗趋势性下降，下游部分电厂进入停机检修阶段。但同时因产地环保限产煤价上涨，与港口形成倒挂，导致近期港口调入量减少，港口库存保持平稳。

日耗进入下降通道，电厂陆续进入检修期：本周六大电厂日均耗煤环比下降6.94万吨至61.57万吨/日，降幅10.12%。本周六大电厂库存环比下降24.46万吨至1516.57万吨，降幅1.59%；存煤可用天数上升2.14天至24.63天。进入9月气温逐渐下降，电厂日耗趋势性下降，部分电厂机组已经进入检修阶段，电厂库存重回1500万吨以上。