【电缆网讯】2月28日，中国农业银行发布关于川煤集团2012年度第一期中期票据违约后续进展公告，要求川煤集团制定并推进偿付方案，尽快落实偿付资金。据悉，这是继1月18日“15川煤炭PPN001”后，公司今年收到的第二次违约公告。

随着川煤集团进入债务高峰期，公司集中兑付压力也迅速上升。在这种情况下，公司又受行业融资环境影响，发债及获取银行贷款比较困难，再融资风险上升。内部资金不足，外部融资困难，债务缠身的川煤集团将何去何从，引起业界关注。

川煤集团表示，在煤炭市场理性回暖的大环境下，公司经营现状有所好转，但受前期宏观经济下行和煤炭行业长期不景气影响，资金仍然十分紧张，虽经多方筹措资金，仍未能按期足额付本金，仅兑付了当期利息。值得注意的是，从2016年6月份至今，不到两年的时间里，川煤集团已发生6次债务违约，涉及金额45亿元。此外，川煤集团今年还将有2只债券到期，分别为“15川煤炭PPN002”将于2018年9月25日到期和“10川煤债”将于2018年10月14日到期。

据分析，由于2013年以来煤价持续下降且降幅超过开采成本降幅，加上期间费用高企，川煤集团盈利能力迅速恶化，净利润持续亏损且亏损额逐年扩大。同时，集团在建项目众多，持续资金缺口推升债务负担，而且可动用货币资金很少，流动资产短期变现难度高，总体流动性压力很大，对外部资金周转依赖程度高。但受行业融资环境影响，获得银行新增贷款及债券发行均较为困难。

中央财经大学煤炭经济研究院教授邢雷表示，从金融角度讲，越违约越难融资，越难融资资金越紧张，将形成恶性循环。今年川煤集团即将到期的2只债券出现违约的概率也比较大。对此，国海证券研究所固定收益分析师马鑫杰也表示，一般违约一次，资金链断裂，川煤多次违约，已不可能再通过信用债融资了。