动力煤价格持续高位之时，各方诉求的“博弈”也更加深入。供需紧平衡的基本面短期难以改观，但政策部门保障用电供应的决心也坚定不移，预计在到达各方可接受的平衡点之前，多头或许仍保有优势。

　　分析人士表示，当前限价政策和市场博弈的核心关键在于，在短期供需矛盾没有完全解决的情况下，通过大型煤炭集团承担亏损来为煤炭市场进行降温的方式是否可以持久。

　　煤价维持高位

　　二季度以来，动力煤期货整体维持攀升势头，本周三主力1809合约冲高至652.6元/吨新高后小幅回调盘整，截至昨日收盘，收报643元/吨。

　　受煤炭价格上涨带动，近期A股煤炭板块也有所表现。Wind数据显示，中信一级行业煤炭指数从上周五的1689.28点涨至本周四的1716.40点。在所有成分股中，新集能源、山西焦化、露天煤业、兖州煤业四只股票5日之内涨幅在5%，其中新集能源5月9日以来累计涨幅为8.41%。

　　“近期由于历时一个月的第一批中央环境保护督察‘回头看’已于5月底全面启动，部分主产区煤矿停产限产，督察对于煤炭资源供给的抑制逐渐显现出来。同时‘迎峰度夏’需求旺季将至，下游需求预期向好，动力煤现货价格不断上涨。”兴证期货研究发展部总经理助理、大宗商品研究总监林惠告诉中国证券报记者。

　　不过，在价格持续上涨一段时间之后，煤价涨幅开始缩窄。

　　根据易煤研究院数据，截至6月13日，北方港5000K0.8S市场煤主流成交均价为612元/吨，环比上涨2元/吨。5500K0.8S市场煤主流成交均价在702元/吨，环比上涨4元/吨；长江口区域，5000K0.8S市场煤主流成交均价为659元/吨，环比上涨4元/吨。5500K0.8S市场煤主流成交均价在731元/吨，环比上涨2元/吨。

　　易煤研究院研究员张飞龙表示，随着北方港口5500K煤种突破700元/吨，下游对高价煤抵触情绪有所加强。在日耗持续回落背景下，长协量基本能够满足电厂日常消耗。因此，整体补库节奏有所放缓。5月中下旬以来，长协量持续快节奏发运成效显著。近期环渤海主要港口库存整体快速增加，而长江口区域整体库存水平再度攀至近年新高，中间环节库存持续走高也对煤价形成一定压制。

　　同时，近期市场传言华南地区进口煤即将放开，福州、广州港通关加速，电厂直达进口煤通关时间缩短到7天左右。

　　“虽然后续经多方考证，仅广州新沙有一定通关便利，但对于市场抑价情绪有明显提振，终端在政策未明的背景下观望情绪加重，对市场煤仅维持刚性采购，一定程度上打压了价格持续高涨的势头。”张飞龙说。

　　稳价政策效果尚待观察

　　在煤价高位盘整之际，旨在稳定煤价的调控政策和市场基本面之间的博弈也成为左右煤价走势的焦点，任何一方取得优势就可能改变煤价的趋势性走势。

　　煤价走高的核心驱动力之一是下游电厂需求持续增加。据中电联数据，今年1月-4月，全国全社会用电量21094亿千瓦时，同比增长9.3%，增速比上年同期高了2.6个百分点。在用电需求大幅增长的情况下，保证发电企业得到合理的煤炭供应，从而保证社会用电供应稳定一直是政策部门关注的重点。

　　2016年底国家发改委、中国煤炭工业协会、中国电力企业联合会、中国钢铁工业协会联合签署的《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》中明确，动力煤价格的绿色区间为500元/吨至570元/吨。因此，5月下旬以来，发改委等政策部门以及行业协会等多次发声稳定煤价。