本期导读

           昨日，曹妃甸、京唐港存放的部分蒙煤因迟迟未能下水，便任性的“火”了起来，由于“着火煤”火势汹涌，严重影响到了其它场存的正常堆放，华能曹妃甸港口再次启动“清港”任务，港口贸易商抛货加快，煤价现大幅骤降！但从港口去库存长周期来看，煤价仍有上涨可能！

            近日来，北方港口堆存的大量蒙煤接连受到大雨、暴晒影响，加之其高挥发的特性，自燃现象频繁发生。此次蒙煤大范围自燃现象的发生再次加快了港口贸易商低价甩货的速度，导致近期持续走低的煤价，再度重挫下行，丰矿动力煤指导价显示，今日秦港5500主流成交价格（FOB价）已经回落至640元/吨，环比下跌10元/吨，完全跌破近日某龙头煤企648元的长协价格！ 

             时下，在高日耗走势不稳，下游成交稀少的情况下，港口高库存的弊端已经显现。掉卡、自燃等问题的出现不仅导致场存煤炭质量下降，而且直接影响到港口生产作业的正常进行！另外，据今日智库获悉，华能曹妃甸港口计划于今日召开港口客户撮合交易预备会，“清港”之意跃然纸上！
 

            综上所述，蒙煤火烧港口，而港口却又急于疏港，且随着今后日耗的持续消化，可以预见新一轮的港口去库存周期即将开启！这也意味着短期内煤价仍将会持续下跌！

          然而，从港口、电厂双向去库存的长周期来看，今日智库认为煤价仍存上涨可能，即港口煤价有望于就下来两个月内再次迎来一波涨势！我们也可以这样认为，此轮去库存是为了酝酿下一波煤价的上涨！之所以会有这样的判断，一方面是因为国际动力煤市场仍有较强的预期支撑，根据今日智库获悉的最新日澳动力煤长协价格来看，2018年第一、二季度的日澳长协煤价格不断走高，分别为95美元、110美元，同比增长5.3%、29.4%，可以说国际市场仍看好动力煤价格的走势；二是据今日智库最新消息，上周发改委针对“大唐宁德进口煤”事件而发起的南方电厂调研之行，从更深层次上表露出国家层面对进口配额的缩减与限制之意，进口配额大幅放开的可能性已经不大！更有消息称从上周五开始已有243艘装载有煤炭的船舶静止在中国沿岸，这与去年10月底限制进口煤入境时靠岸等待的102艘船相比，政策之意不言而发！

          如果进口配额一旦收紧，到了九月份南方电厂配额外普遍存在的150万的缺口将由何处来补？届时港口库存已消耗殆尽、那么产地及铁路运力在短期内又能否保障南方电厂大额的缺口供应？

              此外，港口在经历了一番大跌之后，惜售心态势必会进一步增强，加之再受港口泊位及装卸能力的限制，船舶压港局面如若形成，煤价岂能不涨？