数据显示，最新的秦皇岛港5500大卡煤主流平仓价已在630元/吨，下穿600元/吨整数大关的趋势愈发明显。

“三方”煤价均在下行

港口方面，北方港口动力煤价格继续下跌，且跌幅有所扩大。近期环渤海港口封航时间增多，煤炭场存大幅增加，加上部分港口自燃现象频繁，贸易商纷纷降价出货。加之下游终端采购需求较弱，零星采购价格较低。今日港口煤价较前一日有5-10元左右下降，秦皇岛港5500大卡煤主流平仓价已至630-元/吨左右，较上周同期相比回落约35元/吨，仍有价无市，还在逐步逼近“600元/吨”整数大关。

产地方面，主产地三西地区均在正常生产之中，煤价依旧呈现小幅回落的迹象。坑口煤价仍处于小幅回落的趋势。陕西地区受环保二次排查影响，个别小煤矿及洗煤厂处于停产，在产煤矿近期销售一般，部分煤矿基本处于消库存的状态；内蒙古鄂尔多斯地区受港口煤持续下跌影响，中小贸易商采购暂缓，部分煤矿沫煤库存增加，后期仍有降价计划；山西晋北地区多数煤矿价格稳定，个别矿小幅下调10元。

     电厂方面，近日，沿海六大电厂日耗再次站回80万吨，且后续10天高温日数将有4～6天，部分地区可达7～9天，耗煤量或延续高位，不过目前电厂库存相对充足，受南方降雨天气的影响，沿海电厂日耗回升幅度有限，短期内其采购积极性暂难大幅提升。截至7月27日，沿海六大电厂煤炭库存为1495.53万吨，日耗煤量83.32万吨，可用天数17.9天。

为何煤市旺季不旺？

政策保供成效显现

一是中长期有效稳定供求关系。煤电双方的长协合同在签订量、定价机制、合同期限方面均有明确规定：年度合同量在30万吨以上，以535元为基准价格+浮动价格定价，合同期在一年以上。2018年煤价整体高位运行，年度长协、月度长协明显低于市场煤价格，较大的价差使得长协“稳价器”、“压仓石”的作用凸显。夏季煤炭会议上签署的三年以上的中长期合同，作为年度长期合同的升级版将更加有利于减少煤炭供需的波动，有效稳定煤炭市场。

二是平价煤适时补充市场。为了遏制5月份煤价的持续、快速反弹，保障沿海市场电煤供应，多家重点地方煤炭企业主动承担社会责任，积极组织远低于市场价的平价煤投放市场。6月份开始，在路港协同护航下，近300万吨平价煤陆续抵达港口，短时补充作用明显，有效地冲击了高价市场。另据了解，国家发改委、国家能源局今年上半年先后批复了12个煤矿项目，合计产能达4900万吨。

三是进口煤放量。今日国内终端招标稀少 印尼煤报出货盘较多，下游询货较少，贸易商对后市预期较差，进口煤价继续回落，印尼3800大卡煤小船主流报价FOB45美金左右，澳煤5500大卡煤报价FOB67美金。据悉，从6月份开始相关部门放松了对进口煤的限制，通关时间缩短，进口煤增量明显。海关数据显示，6月我国进口煤及褐煤2546.7万吨，同比增长17.9%;上半年，我国累计进口煤及褐煤14618.7万吨，同比增长9.9%，增速比1-5月扩大了1.6个百分点。

电煤市场供需宽松

一是原煤产量增长。主产地在环保督查 “回头看”及安全大检查的重压之下，今年的原煤产量却仍保持恢复性增长。统计局数据显示，6月份我国原煤产量3.1亿吨，同比增长10.6%;1-6月份，全国原煤产量16.97亿吨，同比增长3.9%。

二是中下游库存充裕。北方下水港、东南沿海接卸港、沿江港口及电厂库存在5-7月份均呈连续上涨走势，且较去年同期水平偏高明显，电煤供应链条库存充裕。据秦皇岛煤炭网数据显示，环渤海(秦、唐、沧)港口存煤增长明显5月份日均存煤1930.5万吨;6月份日均存煤2033万吨，环比涨102.5万吨;7月1-22日日均存煤2269.8万吨，环比涨236.8万吨，同比涨630.4万吨，同比涨幅高达38.5%。同时，沿海六大电厂库存高企。5月日均1295.6万吨;6月日均1352.3万吨，环比涨66.7万吨;7月1-24日日均1519.8万吨，环比涨167.5万吨，同比涨236.4万吨，同比涨幅高达18.4%。

三是下游需求不及预期。5月份，工业用电需求旺盛、气温偏高，火电同比增长10.3%。市场各方对今年煤炭需求产生较高预期。但进入6月份后，全国平均气温较往年同期仅偏高0.8℃，而水电及新能源发电替代作用增强，火电同比增长6.3%，增速较5月回落4个百分点。 从电厂日耗数据上看， 5月六大电日均耗煤72.2万吨，同比增长11.5万吨;6月日均耗煤较5月有所回落，6、7月同比涨幅较5月明显收窄，市场各方预期的高需并未出现。

真要跌破600元/吨？

供应端方面看，目前主产地三西地区符合环保要求的煤矿均在正常生产之中，煤炭产量增加将是大趋势，而中转地北方港口在铁路运力不断增加的情况下，库存总量继续向上攀升，有效地保障了夏季煤炭供应。需求端方面看，受南方降雨天气的影响，沿海电厂日耗回升幅度有限，且存煤总量攀升至近些年高位，抑制了下游的电煤采购需求。

在供需环境相对宽松的背景下，预计短期内动力煤仍有下行空间和压力，秦皇岛港5500大卡煤或将真要很快向下突破600元/吨。