一、港口煤价止跌回升

近期，北方港口动力煤价格止跌反弹。8月8日，5500大卡煤平仓价由8月3日的595元/吨回涨至615元/吨附近。

总体来看，目前煤价之所以止跌回升，简而言之有三方面原因：一是长协煤和进口煤的价格支撑；二是港口调入量减少；三是期货价格上涨影响了现货价格预期。

据深入了解，当前价格虽然小幅提涨，但是成交不多，市场参与者普遍认为当前港口煤价反弹不具备持续性。因此，此次涨势是否能够持续，仍有待观察。

二、煤市仍将稳定运行

综合判断，最新煤炭价格及市场简况主要表现为：

（一）最新一期环渤海动力煤价格指数报收于567元/吨，环比持平。

（二）2018年8月份同煤集团月度长协价格下调38-49元/吨，其中5500大卡煤执行610元/吨，5000大卡煤执行555元/吨。

（三）由于下游阶段性询货增多，加上目前价格倒挂严重，导致市场上出现捂货惜售的现象，贸易商易商报价开始小幅探涨，热量5500大卡煤主流平仓价涨至615元/吨附近。

（四）受北方港煤价反弹的影响，本周主产地晋陕蒙区域整体煤价止跌企稳，局部区域小幅涨跌，波动幅度基本控制在5-10元/吨，多属于小幅盘整，港口煤价上涨传导至坑口仍需一定的反应时间。

（五）在北方港口涨价带动下，8日广州地区某大型煤企上调动力煤价格10元/吨，受涨价刺激，部分贸易商反应出货要好于前期。

港口贸易商普遍反映：，目前高库存、高供应的问题依然存在。判断市场只是短期反弹，不会持续太久。现在与下游是一船一议，这两天询货增多，但没有实际成交，下游价格也没给起来，9月份是淡季，也没太大的补库需求。

业内人士分析认为，目前动力煤期货价格拉升上扬，现货市场虽受期货市场看涨的影响心态有所提振，但目前市场需求还未达到上涨的地步，预计一段时间内动力煤市场还是以稳定运行为主。

三、此轮煤价回涨真因

（一）成本倒挂，贸易商捂货惜售。以山西地区5000大卡煤为例，贸易商发运至北方港口的成本约为530元/吨，而秦皇岛港平仓价在8月3日时降至505元/吨，导致贸易商价格倒挂25元/吨，加上下游询货阶段性增多，价格顺势而涨。

（二）秦皇岛港口煤炭库存快速回落。除了成本倒挂严重，产地贸易商发运减少外，影响港口库存下降的原因还有大秦线部分隧道开展病害整治工作，直接导致进港车辆减少。8月1日至8月8日秦港日均调入量56万吨，较7月日均水平回落3万吨。

（三）全国重点电厂存煤下降。受持续高温天气影响，全国重点电厂存煤率先下降，降至7000万吨左右，较上月最高点下降了500万吨。

（四）期货价格大幅拉升。临近交割期，动力煤期货价格止跌回升，在现货价格持续下跌的情况下，一定程度上助推了市场的看涨情绪。

四、后市预测

虽然北方港口库存较上月底相比有所回落，但仍高出去年同期65万吨，目前从煤炭供应端方面是有所保障的。后续随着高温天气减少，沿海六大电厂耗煤量回落将是大趋势，现阶段存煤可用天数仍维持在18天以上，采购需求并未得到完全释放，需求面来看此次煤价上涨并无支撑，所以预计短期内动力煤价格将小幅震荡运行，长期来看仍将面临下行压力。因此，煤价目前并未具备止跌企稳、持续回升的坚实基础。