进入9月，近期关于进口煤限制政策的传闻较多，对国内煤价形成利好支撑，自上周开始北方港口动力煤价格小幅探涨10元/吨左右。但考虑到各环节库存均处于高位水平，后期随着全国高温天气减少，下游用煤需求转向回落，对煤价持续上涨并无实际支撑力度。

由图中可以明显地看到，进入8月份以后秦皇岛港动力煤价格走势呈“N”字型运行。以秦皇岛5500大卡煤为例，8月上旬煤价最低点时跌至595元/吨，受大秦线区间隧道整治、贸易商发运成本倒挂、期货价格反弹等因素的影响，煤价开始反弹至630元/吨。随着大秦线检修结束后，铁路发运量逐步回升至正常水平，港口煤价转向回落，跌至615元/吨左右。8月23日起受进口煤配额受限以及坑口价格持续高位的影响，贸易商挺价意识较强，港口煤价再次上涨，截至8月30日主流平仓价625-630元/吨。夏季用煤高峰期已经结束，在主要环节煤炭库存均处高位的情况下，预计后期煤价持续上涨缺少动力。

重点煤矿库存同比增加

8月份截止到20日，全国主要产煤省部分重点煤矿产量完成6991万吨，环比增加75万吨、增长1.1%，同比增加210万吨、增长3.1%，增加产量的企业集中于山西、陕西、黑龙江、内蒙古，煤炭生产情况已经持续好转。

中转地港口库存缓慢回升

本周开始秦皇岛港口煤炭库存呈回升态势。截至8月30日秦港存煤总量623万吨，较上周同期回升15万吨，涨幅为2.47%。随着天气好转，秦皇岛港口进出作业恢复正常，在无铁路例常天窗检修下，日均调进量环比上涨，带动港口整体场存缓慢回升。

下游电厂煤炭供给充裕

监测数据显示，8月24日-8月30日，沿海六大电厂（浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能）电煤平均库存总量1493.74万吨，较上周回升25.6万吨，涨幅1.74%。六大电厂平均日耗总量69.46万吨，较上周回落3.93万吨，跌幅为5.34%。截至8月30日，沿海六大电厂煤炭库存为1518.09万吨，日耗煤量69.19万吨，可用天数22.3天。本周随着气温降低，沿海六大电日耗持续位于68万吨附近运行，后续电厂机组陆续进入检修阶段，采购进程将继续放缓，预计短期电厂采购仍有刚需为主。

虽然近日北方港口煤价小幅探涨，但由于目前各环节库存均较充足，且后续随着高温范围逐渐减退，下游耗煤需求将会转向回落，目前来看供需环境相对宽松，并不足以支撑此次煤价持续上涨，下周煤价进入下行趋势的可能性较大，但考虑到目前主产地正在进行安全、环保检查，煤价下行幅度不会太大，短期之内将小幅震荡运行。

总而言之，9月的煤价，应该是有底气的，但不是那么充足。