本期看点

        10月份以来，北方港口动力煤市场商谈氛围冷清，成交量稀少，煤价持续呈现出小幅下跌的态势。据丰矿动力煤指导价格显示，截止当前，北方港口煤价较月初已经下降了10-15元/吨，同比下跌近100元/吨！眼下，北方供暖即将开始，而港口煤价却跌不知休，究竟是何原因？

今日智库认为，近期来导致港口煤价持续走低的原因主要有以下四个方面：

一是国内经济下行压力增大，增速放缓，终端市场需求萎靡形势愈加显现。近日国家统计局发布数据显示，第三季度国内经济增速下降到6.5%，达到了2019年一季度以来的最低值，可以说当前的经济增速非常接近2009年金融危机时候的水平。今日智库经过调研发现，受经济增速回落影响，目前国内沿海电厂机组开机率大多维持在50%左右，较往年同期下滑了约20%—30%，其用煤需求也随之减少。

二是沿海各大电厂库存持续高位运行。近期沿海六大电厂整体库存始终保持在1600万吨左右，可用天数平稳维持在25天左右。电厂库存的高企以及受长协煤保供的支撑，导致对市场煤的采购需求依旧较为有限，煤价向上动力明显不足。

三是铁路运力宽松，中转港口库存持续增加。近期，大秦线日均发运量保持在120万吨左右高位水平，环渤海主要港口库存维持在2600万吨左右，而且其中长协煤的存量高达近80%，市场煤的占比则继续走低，可以看出长协煤在高库存下对煤价的“压舱石”作用更为明显，煤价表现的愈加理性客观。

四是国内市场煤炭供给量的不断增加。官方数据显示，前三季度全国原煤累计产量27.4亿吨，同比增长4.5%，煤炭累计进口达2.5亿吨，同比增长9.5%。不难发现，随着今年国内煤炭供给量的不断增加，动力煤市场供需局面趋于宽松，煤价上涨较为乏力。

       综合来看，以上存在的多方市场因素导致了近期港口煤价的持续下行。当前，北方供暖即将开启，加之水泥化工用煤也逐渐恢复，在煤炭需求可预见性增多下，今日智库预计后续港口煤价有望逐步止跌企稳。