盘面高位回调有企稳态势，其中焦煤稍强于焦炭。基本面看，焦炭第三轮上涨基本落实，随着盘面走弱，港口报价开始松动，部分报价在2150-2160元。库存方面，主产地焦炭库存连续六周下降，但港口库存持续上升。前期终端成材开工维持高位对原料库存有支撑，只是从边际上看，高炉产量和开工接近顶部，对原料需求边际增量有限。山西环保整顿方案暂未对外公布，盘面高位回落，高升水有所回落。考虑到高炉开工维持高位对煤焦需求有支撑，环保依然存在潜在利好，回调幅度有限，操作上单边建议观望，多焦化利润套利或有回调但可继续持有。

焦炭方面，本周焦炭港口库存首次下降，整体库存高位下降。市场第三次提涨落地，部分焦企计划第四次提涨，钢厂对第四次提涨暂不接受，港口方面部分贸易商受盘面下跌影响，心态有所转弱，有兑现利润适当出售部分囤货的意愿，报价偏低，报在2150-2160元/吨左右。盘面近两日回调，使得升水现货幅度有所收敛。前期高炉开工高位对焦炭需求有支撑，但近期随着高炉开工上行有所放缓，产量接近顶部判断下，后期下游对焦炭需求边际上升空间有限。目前看涨心态较多受到山西环保预期引导，受前期环保事件影响，环保组在山西多地焦企检查，目前了解到环保检查暂未对焦化厂开工造成实质影响，焦企开工多维持在高位，在焦企开工正常以及厂内库存持续低位的行情下，市场参与者对后期市场仍较为乐观。焦化利润维持高位，全国平均吨焦盈利280.36元，较上周上升74.69元。

焦煤方面，矿上焦煤库存持续下降，截止5月20日，环比下降8万吨至372万吨。由于近期集团多矿井集中换工作面及应付政府频繁检查等因素，目前山东地区主流煤企产量继续偏低运行，库存保持在年内低位水平，近期周边焦企多反映本地气精煤供应偏紧，催货现象常见，增库吃力。汾渭CCI山西高硫主焦（S1.6）报1193元/吨，较昨日小幅调涨4元/吨，较上周同期上涨17元/吨。