本期看点

       最近，随着旺季到来前的补库预期及动力煤期货价格加速上涨，不少媒体看好今后两个月的市场行情。今日智库通过对比分析，不仅发现长协煤价格整体下降，电厂需求不足，而且发现市场上整体库存结构已经发生变化，对未来市场行情各相关方一定要慎重把握。
        据今日智库中国煤炭大数据显示，大型煤炭企业今年5月份环渤海港口动力煤月度长协价，不仅环比在下降，同比也在下降，在长协煤市场占比越来越高的情况下，目前动力煤现货的上涨的动能明显不足。大型煤炭企业2019年5月和2018年5月的月度长协价对比情况如下：

       通过这组监测数据，大家可以发现，高卡煤的降幅相对较低，5000大卡动力煤和4800大卡动力煤价格降幅较大，5000大卡动力煤的降幅甚至达到了惊人的39元/吨！

      就下游需求而言，与环渤海港口动力煤价格密切相关的沿海六大火电日耗，在4月份短暂同比增加之后便开始再现颓势，目前同比下降幅度还不小。具体对比情况如下：

         对市场影响更大的是，从港口到电厂整体库存较高，预期中的旺季到来前的补库行情很可能会非常弱。据今日智库中国煤炭大数据显示，4月底环渤海四港区的总库存2224.7万吨，同比增加201.3万吨；华东江内港口库存1181.1万吨，同比增加112.1万吨，均处在历史高位。燃煤电厂的整体库存也比较高，最新一期全国重点电厂库存为7098.0万吨，较2018年同期增加931.1万吨，增幅为15.1%。而沿海六大火电的库存同比增幅更大，今年5月4日的库存可用天数已经达到了29天，接近30天！

        综合来看，今日智库认为，今年整体市场形势已经比去年有了较大的变化，如果说去年电厂才刚刚启动高库存策略的话，今年的高库存策略已经非常成型，从港口到电厂整体库存较高会对价格长期起到压制作用，动力煤期货高位下跌不可避免，现货形势也不容乐观，各方一定要慎重把握。