本期看点

昨晚，国家能源集团（原神华集团）公布了其8月份月度长协价格，其中外购5500大卡价格599元/吨，与上期持平；外购5000大卡价较上期降幅达10元/吨。在当前迎峰度夏的用煤旺季，国家能源集团突然下调其月度长协价格，会给“蠢蠢欲涨”的港口煤价浇上一盆冷水吗？

今日智库关注到，近日来随着全国范围内持续蔓延的高温天气，下游电厂日耗不断走高，多次突破80万吨的高位，动力煤终端消费旺季特征显现，市场情绪转好，港口纷纷挺价惜售，致使煤价持续探涨。但从下游市场来看，目前沿海六大电厂并未因日耗的走高开启去库存进程，库存仍旧保持在1750万吨左右的高位运行。在高库存的影响下，沿海电厂仍以消耗现有库存为主，加上长协煤的稳定供应，增量采购动力依旧不足，不难发现沿海电厂库存去化的缓慢进程将直接压制旺季煤价的大涨行情。

但从动力煤市场整体来看，今日智库认为目前港口煤价仍有较强的成本支撑，国家统计局近期公布的2019年上半年全国规模以上企业原煤产量数据显示，陕西地区的原煤产量较往年同比下降了8.2个百分点，可以看到部分主产地动力煤实际产能释放仍较为艰难。作为北方港口高卡优质煤源的主要发运地之一，陕西地区上半年煤炭产量的缩减有可能会对下一步港口优质煤源的采购带来强烈的需求及成本支撑，而这也将进一步提振港口煤价。综合来看，今日智库认为，即使国家能源集团下调了8月份月度长协价格，也并不代表8月份市场煤价会出现大幅的下行趋势。在下游需求还未完全释放的前提下，电厂去库存进程的力度将会直接决定煤价的反弹高度。据官方最新气象预报，接下来几日，华南及南海海域将有较大风雨天气，但江南中东部、江淮等地部分地区仍将出现阶段性高温天气，后续电厂日耗或将继续回升，只要日耗持续保持中高位运行，港口煤价仍将会保持稳中上涨的态势。