从供给端来看，目前坑口产地煤矿复产数量逐步增加，煤炭产量供给得到一定释放，矿区销量得到一定补充，加之在产国有大矿及煤企基本以保长协和站台为主，价格相对稳定。但民营煤矿生产复工相对缓慢，部分煤矿复产之后因工人无法返岗煤炭产量维持中低位水平，供给相对偏紧，价格稳中有涨，整体价格相对2月份前期高价均有所回落。当前煤矿复产情况：截止3月2日鄂尔多斯全市累计生产煤矿159座，总产能5.5亿吨，其中当日复工复产煤矿2座，产能0.01亿吨。截至2月25日，陕西全省复产复工的煤矿80处，占总数的26%，生产煤炭5573万吨，同比增加462万吨；早在2月22日，全国在产煤矿产能31.7亿吨，产能复产率达到76.5%，当日产量833万吨。
图1：主要产区煤炭原煤产量：单位（万吨/月） 从需求端来看，北方港口在产地复产加快情况下，持续调入量有所增加，港口库存得到缓慢回补，市场心理趋于稳定，运输作业顺畅。截止3月3日秦皇岛港库存上涨至607万吨，基本可以达到年初水平。而下游沿海六大电厂累库高位，日耗回升有限，加之全国电厂存耗不及预期，市场补库需求难以放量，可以说沿海阶段性补库基本接近尾声。截止3月3日沿海六大电厂库存1769.03万吨，日耗45.6万吨，可用天数38.79天。 图2：全国煤炭港口库存及煤炭消费行业：单位（万吨） 从价格上来看，相对2月份产地和港口煤价均有一定回落，产地价格下降主要是煤矿增产数量，产量得到一定释放，以及价格高位，下游接受程度较低，理性回落。港口因下游企业复工不及预期，工业用电需求疲软，加之港口库存低位回升，供给增加优于需求释放，实际成交较少，贸易商报价弱势维稳。中间环节库存充裕一定程度上稳定了市场信心，市场交易趋于理性，背上港口拉运仍以煤电企业长协为主，间接带动市场价格趋于平稳看，短期内现货煤价涨跌均乏力。截止3月3日鄂尔多斯（CV5500）动力煤主流坑口价含税价365元/吨，陕西榆林（CV6000）动力煤主流坑口含税价475元/吨，秦皇岛港（CV5500）动力煤平仓价571-575元/吨左右。 
图3：产地价格和秦皇岛煤价走势：单位（元/吨） 综上所述，目前下游复工逐步推进，南方、华东等地区复工均以技术、服务业为主，大型高耗能企业及制造业尚未全面复工，依靠民用电及偏低用电企业难以提升当前日耗，沿海煤炭市场释放暂时较为不乐观。随着上游产地煤炭煤炭释放，发往港口数量增加，北方港口及电厂补库暂时告一段落，市场也将逐渐趋向平稳。若进入3月中后旬以后，企业复工数量上升，部分终端市场用户会进入补库需求，加之贸易商及市场发运下水煤价格严重倒挂，导致站台发运积极性偏差，届时港口部分特殊煤种资源出现结构性差异，煤价有望企稳回升，而一般烟煤价格或将继续震荡运行，预计港口(CV5500)动力煤主流平仓价在565-575元/吨左右。 | 
