从3月份开始至今，随着产地煤矿的全面复工复产，煤炭产量增加明显，供应充足，而终端需求受疫情影响持续低迷，煤炭供需关系转为宽松，煤炭价格呈现跌跌不休态势，截至4月17日秦皇岛港5500大卡动力煤主流平仓价降至485元/吨，3月至4月17日累计下跌85元/吨，降幅15%。

供需矛盾激化，煤价下行根本

（1）国内煤炭产量稳步增加
          据国家统计局最新数据，3月份，国内原煤生产由降转升。3月份，生产原煤3.4亿吨，同比增长9.6%，增速由负转正，1-2月份为下降6.3%；日均产量1088万吨，比1-2月份增加273万吨。1-3月全国原煤产量累计8.3亿吨，较去年同期相比增加1833万吨，增幅为2.3%。进入4月份后，主产地煤矿开工率和煤炭产能利用率持续高位，产量不断增加，煤企库存攀升，销售压力巨大。

（2）进口煤炭数量有增无减
          进口方面，虽在国际公共卫生事件影响下，国际煤炭市场受到一定冲击；同时国内进口通关政策有所收紧，进口煤价差优势有所弱化，对内贸煤替代作用减弱，但3月煤炭进口量仍呈增长态势。据海关总署最新数据，3月份，进口煤炭2783万吨，同比增长18.5%；一季度，进口煤炭9578万吨，同比增长28.4%。

（3）发电量、用电量数据双双下降
         受今年国内公共卫生事件影响，终端用电需求不高，电厂开工负荷偏低，导致发电量呈现下降态势，数据显示3月份，全国发电5525亿千瓦时，同比下降4.6%，其中火电同比下降7.5%。1-3月全国发电量为15792亿千瓦时，较去年同期下降888亿千瓦时，降幅为5.32%。

         社会用电量方面，季度全国全社会用电量同比增长下降6.5%。其中，一产、二产、三产和居民生活用电量同比分别增长4.0%、-8.8%、-8.3%和3.5%，三产居民生活用电继续保持较快增长。分地区看，全国7个省份用电正增长，其中云南、新疆2个省份增速超过5%。3月份，全社会用电量同比增长下降4.2%，增速降幅比上月收窄5.9个百分点。

（3）沿海六大电厂延续高库存、低日耗状态。
           今年以来，受国内公共卫生事件影响，东南沿海地区部分企业开工进度受限，叠加北方供暖结束，煤炭消费淡季来临，下游需求疲软，采购积极性不高，多因素影响下，沿海六大电厂煤炭库存延续高库存低日耗的状态。截至4月17日，沿海六大电厂库存1630.14万吨，同比增加129.55万吨，涨幅8.63%；日耗56.41万吨，与去年同期基本持平。

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市场形势恶化，煤企开始积极自救

           在煤炭总体供应量持续增加，疫情影响需求持续萎靡的大背景下，如煤矿无减产行为和政策调控措施出台，后期煤炭市场会进入持续下行的恶性循环状态，煤企经营情况会逐步恶化，不排除煤企陷入亏损的可能。基于此为防止煤炭市场的进一步恶化，从4月中旬开始市场救市声音开始增加。

（1）某主流指数机构暂停公布指数5500大卡动力煤价格指数。由于近期煤炭市场价格持续下行，市场观望气氛浓厚，现货市场商的活跃度显著下降，为避免市场参与者对价格走势造成误判，自4月17日开始暂停发布。

（2）中国煤炭工业协会、中国煤炭工业协会下属无烟煤协会，炼焦煤协会纷纷公开发文，要求煤企联合限产保价（限产10%），坚守长协，以销定产、坚持底线思维，共同维护煤炭市场稳定。

（3）四大主流煤企开始联合挺价。据了解目前四大主流煤企神华、同煤、中煤、伊泰集团停止“价格战”，统一5500大卡销售价格不得低于485元/吨。其中神华集团接到通知，从现在到本月底，销售集团所有现货的5500大卡标准规格品销售价格不得低于485元/吨。

（4）进口方面，据了解基于全年进口配额所剩不多，近期广东部分大量使用进口煤的企业开始减少和控制进口量。

            基于上述积极稳定市场信号的出现，后期煤炭市场继续下行的势头会有所放缓，煤炭价格有望逐步止跌企稳。

短期煤企将止跌企稳，长期仍将看供需

           目前煤炭市场供需格局仍趋于宽松状态，在需求难有大幅提升的前提下，在低油价的冲击下，煤炭市场要想止跌企稳，只能从供应端努力，因此收缩供应是提振煤价的有效措施，但在目前国家尚未出台调控政策之前，限产缩减产量需要煤炭行业自救，其中主流煤企自发带头联合限产，统一步伐，树立底线思维显得尤为重要，目前主流煤企已经自发抱团取暖保煤价，这是市场自发的救市行为，可能存在约束性不强的问题，后期要关注企业在稳价方面所采取措施的落实情况，如果主流煤企能统一认识，严格落实限产保价政策，那煤价止跌企稳是必然。但如果企业各自为战，浮于形式，在国家明确的政策调控尚未出台之前，长期来看，煤炭市场仍将回归供需基本面，价格仍将继续承压。