2020年以来，受新冠疫情和全球经济衰退影响，国际原油价格雪崩，之后因国际形势变换走出震荡行情。近期，在产油国积极减产、全球需求提升下，国际油价走势渐强。

国内液化气（LPG）市场走势与国际油价走势呈现较强的正相关。受原油价波动牵制，今年LPG价格在4月前以大幅下滑为主，之后维持低位震荡。不过在4月后，LPG市场仍历经两次“大涨大落”，除原油价带动因素外，供需面短期强势也是两次上涨的助推剂。

而目前，原油市场频传利好，价格短期上行，对液化气支撑渐强。但考虑到目前国内液化气市场仍供需失衡，6月持续高温下又面临需求淡季，后市液化气价格恐仍维持弱势盘整，上行动力仍显不足。

国际油价走势趋强

4月12日晚，OPEC及其他产油国正式达成减产协议，根据协议，将从5月1日起日均减产970万桶，首轮减产为期两个月，并且OPEC+以外的以美国为首的其他产油国共同减产500万桶。这是OPEC+机制成立以来达成的最大规模减产协议。

遗憾的是，这次史诗级的减产协议依然没有能安抚被疫情控制的市场情绪。4月20日WTI原油期货有史以来首次跌至负值，无疑对液化气市场再次打压，民用气市场跌至3000元/吨上下，市场整体氛围弱势。

不过，5月份利好消息较多。首先是产油国减产执行率保持良好。主要产油国之一的俄罗斯5月石油产量同比下滑15.5％，环比下滑17.2％。其次，据媒体报道，此次减产协议有望延续。据悉，欧佩克+已接近同意将原定于6月9-10日举行的欧佩克+会议提前至6月4日，俄罗斯方面并不反对。产油国在创纪录的石油减产延长期限问题上接近达成妥协，目前正在讨论延长1-2个月的问题。再者，尽管全球疫情仍在迅猛扩张，但各国经济复苏前景相对乐观。目前，全球局部区域疫情和缓甚至部分区域顶着疫情风险强行重启经济，这将促使全球燃料需求趋于回升，此前原油过剩忧虑大幅改善。

上述三种利好对油市形成强劲支撑，5月份国际油价震荡走强，外盘5月29日欧美原油期货价格分别收于35.33、35.49美元/桶，相较于4月30日而言，欧美原油期货价格累计涨幅分别达10.06美元/桶或39.8%、16.65美元/桶或88.4%。同时，截至6月2日，WTI原油价格涨破36.25美元/桶，已收复了沙特发动石油价格战以来的所有跌幅，距3月中的价格战之前还差10美金左右的差额。

5月欧美原油期货价格中枢的宽幅抬升，也带动了6月沙特CP预期跌幅不断收窄，从而支撑业者心态，但LPG市场能否就此进入上行通道，仍受到需求面牵制。

国内供需面利空仍在

自3月下旬中石化企业开展“百日攻坚创效”活动以来，国内液化气产量不断攀升，而5月份更是不在话下。但国内液化气市场的整体需求表现却并不理想。

进入二季度，全国各地复工、复学平稳推进，终端用气需求稳步提升，但总体而言，疫情防控常态化下，需求面较往年表现仍为不佳，且上半年假期仅剩“端午节”，下一个假期就到了十月份，故而短期需求面也难有明显增长预期。此外，进入6月份，国内的气温也出现了明显的回升，从而抑制国内终端消耗的速度，液化气市场进入淡季。

同时，液化气生产端供应充足，季节性因素影响需求下，市场库存逐渐升高，供需失衡下，液化气市场承压为主。而5月进口资源到岸也较为集中，令国内的整体供应更显宽松。即便进口成本对市场略有支撑，在库存压力面前，也显杯水车薪。

不过，近期南北方市场价格多已跌破前期国内疫情高发期的低点价位，短期市场已无深跌空间。统计局数据显示，截止5月中旬，全国流通市场液化气均价为2784.8元/吨，刷新2016年以来的新低。目前在原油价格上行带动下，部分低价已有小涨迹象。据生意社监测，6月1日液化气商品指数为46.72，较周期内最高点125.66点（2012-03-25）下降了62.82%，较2020年05月31日最低点45.19点上涨了3.39%。当日最新报价2750.00元/吨，最近5天上涨3.00%。

综上，6月份来看，供应充裕与需求疲软的环境将持续，而且高温天气下，高压气需求进一步下降，供需面的利空或将盖过国际市场的利好。不过，基于目前国内现货价格已处低位的基础上，后市跌幅也毕竟有限，同样反弹也因动力不足较为乏力，故预计6月份国内液化气市场将维持弱势盘整。