从宏观层面看

       一是9月份无论是官方PMI还是财新PMI均表现较好，经济持续复苏且势头较强，供需环境明显改善。

       二是下游需求稳中向好。钢焦方面：在目前钢铁产量高位运行的前提下，8月末国内钢材库存环比还出现了小幅度下降，表明目前钢材消费能力较强，随着高温天气结束，9月份钢材需求有望进一步释放。电力方面：尽管随着高温天气消退，9月份全国居民用电量会有所下降，但制造业复苏将带动工业用电增加，预计电力需求总体平稳。

      三是补库操作对短期需求形成带动。目前，不论是钢焦企业还是电厂都面临着阶段性补充库存。钢焦企业最近几个月一直维持着低库存，目前国内几大钢厂炼焦煤库存118万吨，比去年同期低10万吨，仍有明显的增加空间；电厂方面：东北区域目前已进入冬储期，9月下旬国内其他地区也将陆续步入冬季取暖备煤阶段。
从供给角度看

煤炭供应维持宽松格局。

        一是煤炭产量高位运行。7月份全国原煤产量3.18亿吨，环比下降1600万吨，虽然产量环比回落，但仍处于较高水平。内蒙古因安全等因素影响，煤炭产量偏低，对减轻全国供给压力有所帮助。

        二是煤炭库存明显下降。截至8月31日，全国重点电厂库存7643万吨，比上月底下降1279万吨，降幅14%；环渤海各港口存煤2251万吨，比上月底下降29万吨。煤炭社会库存显著下降，资源过剩压力缓解。

        三是煤炭进口量维持相对低位，但存在回升风险。炼焦煤进口量增加主要来自蒙古国的恢复性增长；动力煤进口量增加可能来自东北地区管控力度的减弱。

综合分析，初步判断：

         九月份国内煤炭市场维持供需宽松平衡态势，动力煤市场与炼焦煤市场延续差异化运行。具体来说，钢焦市场的好转对炼焦煤市场构成一定支撑，炼焦煤市场有望逐步摆脱目前的偏弱态势，炼焦煤市场价格将止跌回稳；动力煤需求趋于平淡，动力煤市场总体偏弱，考虑到前期调整比较充分，动力煤市场大幅下跌的可能性并不大。

笔者有话说

        尽管目前东北区域动力煤市场出现了资源偏紧态势，但应该看到，东北煤炭市场是相对独立的区域市场，有其特殊性，应该是一种短期现象，不会扩展为全局性的资源紧张，不能只见树木不见森林。

        尤其需要提醒广大炼焦煤企业，炼焦煤资源供给宽松格局未有根本性改变，我们用了大半年的时间来消化一季度保供导致的库存压力，代价巨大，教训深刻。虽然钢焦市场预期相对乐观，但下半年以来，下游企业开工一直高位运行，后期炼焦煤需求并无多大增长空间，不能以任何理由盲目增产，否则我们会重蹈覆辙，在接下来的价格谈判中也将处处被动。