市场概述：回顾八月，月初钢焦市场博弈炼焦煤承压运行，分煤种价格纷纷回落，随着焦炭第一轮涨价落地，下游焦企开始适度增库，少数优质及紧缺类煤种价格出现小幅探涨，其余煤种相对平稳。展望九月，虽临近国庆，预计今年环保问题或将弱化，煤矿生产影响有限，叠加进口蒙煤通关或继续维持高位，内蒙煤矿倒查20年、以及澳煤通关受限影响短期边际供应量，但整体供应仍趋宽松，而焦企在高利润驱动，环保干扰有限的情况下，生产将维持满负荷，以及9月份新增焦化产能，原料煤刚需存在。整体供需矛盾减弱，预计焦煤或将迎来短期企稳，但不排队部分性价比较高煤种有小幅探涨可能，下旬焦钢博弈对冲焦价难涨难跌，焦煤仍将处于观望。

        一、价格走势

        从表1可以看出，主产地代表煤种八月份普跌，个别煤种已跌至年后低位。月初焦企悲观情绪传导，叠加采购需求持续低迷，煤矿库存不断攀升，价格持续探低；中下旬随着焦炭第一轮涨价落实，山西及南方部分区域受降雨天气影响，焦企到货量受限，对部分紧缺煤种补库的情况下，带动少数煤价出现小幅探涨，其中低硫主焦原煤累计上调100-110、低硫主焦精煤探涨20-30，高硫主焦及气煤小幅提涨10-30。

表1：国内主流煤种8月份价格涨跌情况

        指数方面，报价和实际成交差距较大，分煤种成交价高于报价30-80不等，个别配焦煤种相差更甚。截止8月31日，MyCCpic国产炼焦煤综合指数971.9，日环比小幅增加0.4，8月份均价987.9。现各品种炼焦煤价格指数如下：低硫（S0.6）主焦煤1241.9（-），中硫（S1.3）主焦煤998.3（-），高硫（S2.0）主焦煤836.7（-），高硫（S1.8）肥煤932.5（-），1/3焦煤（S1.2）966.3（-），瘦煤（S0.4）1090.0（-），气煤（S0.8）900（-）。

        澳煤价格方面，八月份延续小幅下跌，截止8月31日，PLV报119.5美金/吨，月环比累计降4美金/吨；PMV报109美金/吨，月环比累计下跌5美金/吨。在国际需求暂无明显起色，以及国内进口通关政策严格的背景下，远期澳煤需求仍将延续弱势；港口澳煤方面，港口通关额度不足加之海外进口难度加大，港口可售资源有限，贸易商多报价坚挺，现京唐港一线主焦煤报1300-1330元/吨。

        蒙煤价格方面，澳煤进口严控，部分华北、东北钢焦企业增量蒙煤采购，但鉴于与同品质国产煤相比优势不显，以及8月份进口通关持续增加，价格相应承压。现甘其毛都口岸蒙5原煤报790-830，月环比下跌20-30；蒙3精煤报900，月环比下跌20；蒙5单一洗精煤场地含税自提价1015-1050，月环比下跌10-30，价格已跌破近四年来低点水平。9月份随着通关总量与日俱增，以及价格仍不具备明显优势的状况下，预计蒙煤有继续承压下行。

       二、焦煤供应

       国家统计局最新数据显示，2020年7月国内原煤产量3.2亿吨，同比下降3.7%，降幅比上月扩大2.5个百分点，日均产量1026万吨，环比减少88万吨。1-7月份，累计生产原煤21.2亿吨，同比下降0.1%。7月份主产地“三西”产量均有下滑，其中内蒙古、山西、陕西原煤产量分别为8008.6万吨、8946.7万吨、5745.9万吨，月环比分别减少343.5万吨、351.6万吨、539.8万吨，内蒙古倒查20年影响煤矿产量受限，山西和陕西等煤矿受生产不规范、井下检修以及搬迁工作面影响，部分煤矿出现停、限产情况，导致产量出现不同程度的下滑，但整体累计产量高于近三年同期累计水平。

9月份产地供应量或有小幅下滑趋势。一方面是内蒙煤矿检查严格，当地停限产煤矿较多，短期释放产能的可能性小；另一方面山东省计划化解煤炭过剩产能2621万吨，计划关闭退出产能806万吨，计划核减产能退出631万吨，计划购买省外煤炭产能指标1184万吨，并且下半年计划关停煤企在9月底前执行，2020年是“十三五”的煤炭去产能的收官之年，预计该政策落地的可能性较大。