上周国内动力煤市场继续高位运行。产地方面，近日国家相关部门要求在确保安全的前提下按最大能力组织煤炭生产，产地多数煤矿销售良好，周边化工行业及站台、下游电厂等均有较高的拉运积极性，煤价继续维持涨势运行。以鄂尔多斯5500大卡动力煤为例，截至1月21日主流坑口含税价590-595元/吨。

        港口方面，近期秦皇岛港煤炭库存继续在500万吨以下的低位水平运行；但寒潮天气结束后，下游电厂日耗回落，拉运补库节奏放缓，同时进口煤陆续到货，终端用户对北方港口高价市场煤接受度下降，部分出货情绪较强的贸易商报价出现松动。截至1月21日卓创资讯评估的秦皇岛港5500大卡动力煤合理平仓价格在925-930元/吨。

        进口方面，本周进口煤离岸价格整体延续上行态势。印尼煤方面，降雨天气对煤炭生产装运影响仍未减弱，部分煤矿推迟装期，支撑印尼煤离岸价格继续上行，截至1月21日3800大卡印尼煤FOB报价在51-52美元/吨。

        下游方面，近期山东地区电厂电煤接收价格多有不同程度上调。一方面，受河北地区公共卫生事件影响，山东地区部分以河北方向汽运煤为主的电厂来煤困难，转向采购火运煤，补库需求较旺盛；另一方面，主产区煤矿煤炭增量空间有限，且铁路运力仍较为紧张。多重因素支撑下，电厂电煤接收价格上调，目前山东局部地区企业自备电厂5000大卡电煤接收价格集中在0.17-0.18元/大卡，另有部分电厂继续推迟招标时间。

产地市场分析

        内蒙古地区：上周鄂尔多斯地区动力煤价格继续高位运行。1月19日18点至1月26日18点鄂尔多斯某主流煤企外购煤采购车板价格上调22元/吨左右，其中巴图塔站台5500大卡煤上调22元/吨至606元/吨，5000大卡煤上调22元/吨至546元/吨，4500大卡煤上调22元/吨至465元/吨。进入下旬后仍有部分煤矿因煤管票较紧张，产量有所收缩；同时周边煤化工企业、站台及电厂均保持较高的拉运积极性，坑口拉煤车排队现象仍然存在，支撑坑口价格继续上行，以鄂尔多斯5500大卡动力煤为例，截至1月21日主流坑口含税价590-595元/吨。

        山西地区：上周山西地区动力煤价格高位运行为主。2020年1-12月山西省原煤总产量10.63亿吨，同比增加8.2%，反超内蒙古，成为全国第一产煤大省。近期来看，目前山西公共卫生事件防控力度较严格，部分煤矿长途车减少；但市场煤资源仍较为紧张，下游需求较稳定，对煤价形成支撑。以大同南郊地区5500大卡硫0.8的动力煤为例，截至1月21日车板含税价格执行735-745元/吨。

         陕西地区：上周陕西榆林地区动力煤价格高位运行，部分煤矿价格继续上调10-30元/吨。其中神木地区某煤矿混煤（2-2）起拍价520元/吨，较上期相比上调30元/吨；最高成交价586元/吨，较上期相比上调67元/吨；横山地区某煤矿原末煤（Q5600）坑口含税价上涨至550 元/吨。榆林市发布关于做好来榆返榆货运车辆及人员疫情防控工作的通告，区域内长途汽运有所受限；但目前矿区车辆排队现象暂未明显改善，支撑本周坑口价格继续上行。

         山东地区：上周山东动力煤市场整体上行。供应端来看，1月下旬，山东地区主流煤价动力煤市场煤价格集中上调，涨幅集中在50元/吨左右，涨后5000大卡市场煤价格在0.15元/大卡左右，4500-5000大卡市场煤价格在0.146元/大卡左右。近期山东地区煤矿安全检查严格，产量多有不同程度下降；因区域内电厂库存多在较低水平运行，目前煤矿继续以供应五大电力长协电煤为主，基本无市场煤外销。此外据卓创了解，受公共卫生事件及山东动力煤供需格局持续偏紧影响，山东地区主流煤矿春节期间或将维持正常生产。下游需求端来看，近期山东地区电厂电煤接收价格多有不同程度上调。一方面，受河北地区公共卫生事件影响，山东地区部分以河北方向汽运煤为主的电厂来煤困难，转向采购火运煤，补库需求较旺盛；另一方面，主产区煤矿煤炭增量空间有限，且铁路运力仍较为紧张。多重因素支撑下，电厂电煤接收价格上调，目前山东局部地区企业自备电厂5000大卡电煤接收价格集中在0.17-0.18元/大卡，另有部分电厂继续推迟招标时间。

        华东地区：上周下游用户对高价市场煤观望情绪有所加重，拉运补库节奏放缓。随近期寒潮天气结束，气温多有回升，电厂日耗回落；且临近春节，部分工厂即将停工，下游非电力行业用煤需求或将转淡。经前期集中采购后，近日华东地区下游用户对高价市场煤接受度下降，市场观望情绪较浓郁，部分港口贸易商报价出现松动。

         西南地区：上周进口煤离岸价格整体呈上行态势运行。印尼煤方面，目前印尼持续降雨天气继续影响煤炭生产装运，部分煤矿推迟装期，支撑印尼煤离岸价格继续上行，截至1月21日3800大卡印尼煤FOB报价在51-52美元/吨，近月船期资源较为紧张；澳洲煤方面，目前国内澳洲煤通关政策仍不明朗，澳洲煤以出口印度等国家为主，现5500大卡澳洲煤FOB报价在60-61美元/吨。

港口市场分析

        北方主流港：上周北方港口动力煤市场情绪有所转弱。寒潮天气结束后，下游电厂日耗回落，拉运补库节奏放缓，同时进口煤陆续到货，终端用户对北方港口高价市场煤接受度下降，部分出货情绪较强的贸易商报价出现松动。临近春节，部分地区工厂即将停工，非电力行业用煤需求将转弱，且相关部门要求主产区煤矿确保安全的前提下按最大能力组织煤炭生产，预计后期沿海动力煤供需格局偏紧现象将有缓解。截至1月21日卓创资讯评估的秦皇岛港5500大卡动力煤合理平仓价925-930元/吨。

        东北锦州港：上周东北锦州港褐煤价格延续平稳运行态势，整体较上周同期未有明显波动。近期蒙东地区主流煤矿褐煤以供给长协用户为主，市场煤外销较少，锦州港可售褐煤资源有限，煤价暂稳。

        南方重要接卸港：上周广州港内贸煤价格涨势放缓，截至1月21日卓创资讯评估的广州港5500大卡内贸煤合理价格在1035-1045元/吨，5000大卡内贸煤合理价格在975-985元/吨。本周后半段寒潮天气结束后，电厂日耗较前期有所回落，下游用户对高价市场煤观望情绪加重，同时北方港口贸易商报价出现松动，带动华南动力煤市场情绪转淡；但因港口可售市场煤资源仍较有限，市场实际成交仍较为冷清。

进口分析

         上周进口煤离岸价格整体呈上行态势运行。印尼煤方面，目前印尼持续降雨天气继续影响煤炭生产装运，部分煤矿推迟装期，支撑印尼煤离岸价格继续上行，截至1月21日3800大卡印尼煤FOB报价在51-52美元/吨，近月船期资源较为紧张；澳洲煤方面，目前国内澳洲煤通关政策仍不明朗，澳洲煤以出口印度等国家为主，现5500大卡澳洲煤FOB报价在60-61美元/吨。

供需分析

         供应：根据统计局公布的数据来看，2020年12月全国生产原煤3.5亿吨，同比增长3.2%，增速比上月加快1.7个百分点；日产1135万吨，环比减少23万吨。2020年全年，全国生产原煤38.4亿吨,比上年增长0.9%。随国内增产保供措施逐渐落地，国内煤炭供应有所增加。

需求：近期寒潮天气结束后，下游电厂日耗有所回落，经前期采购后，目前对港口高价市场煤接受度有所下降，观望情绪较强，拉运补库节奏明显放缓，本周后半段秦皇岛港锚地船舶数量回落至70艘以下的水平。（备注：2020年12月22日起浙电数据暂停发布）。

这周行情展望

        供应方面：产地大型煤企在确保安全的前提下加大生产，但多以长协为主，市场煤资源仍较紧张，短期内供应增量空间有限。需求方面：近期沿海地区下游用户对高价市场煤接受度下降，同时临近春节部分工厂即将停工，非电力行业用煤需求或将趋弱，下游用户拉运节奏将整体放缓。