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淡季不淡 全球LNG价格将何去何从?

煤炭资讯网 2021/11/25 12:34:43    焦点话题

2021年春季以来,国际三大LNG价格在短暂下行后即全线走高,呈现出“淡季不淡、逆势上涨”的特点,如果今年再次出现拉尼娜现象,冷冬将进一步刺激冬季消费预期,旺盛的市场需求或将导致气价一路走高。

持续高速增长的天然气消费在2020年全球新冠肺炎疫情席卷之下呈现小幅回落态势,但仍维持了3.85万亿立方米的年度用气规模,2021年更是超预期恢复性增长。天然气主要生产和出口大国美国、俄罗斯等继续领跑,卡塔尔、沙特、挪威等第二梯队也开足马力生产,预计年产量有望突破4万亿立方米。中、日、韩、印、欧洲等天然气资源稀缺国家或地区仍是天然气贸易的主要接收地。全球天然气贸易越来越呈现出跨区域、全球性特 征。

2021年3~4月以来,国际三大LNG价格在短暂下行后即全线走高,呈现出“淡季不淡、逆势上涨”的特点。10月6日,欧洲TTF(基准荷兰天然气期货)价格已经达到34.1美元/百万英热,两天内涨幅超过60%,折合油价已经超过200美元/桶;同日,东北亚JKM(普氏日韩标杆指数)价格也触及56.3美元/百万英热,较前一日上涨42%,是12年来的最大涨幅;当天的美国HH(亨利港)价格也达到6.0美元/百万英热的高位,为近年来历史同期价格高点。

影响LNG价格走势的四大因素

从2020年同期来看,恐怕没有几个人能预想到LNG价格会在2021年全球集体“放飞”。LNG价格贵到“离谱”,到底怎么了?以后还用得起天然气吗?先来看看推动和支撑LNG价格走势的几大因素:

首先,产量将保持增长态势但增幅受前期投入压减影响,近中期不乐观。

据BP能源统计,全球天然气产量近10年一直呈持续稳定增长态势,尽管2020年受疫情影响小幅下滑,但基本面仍然向好。有一个值得关注的点,就是天然气新增探明可采储量,2014年低油价以来,叠加新冠肺炎疫情和能源转型双重影响,全球各大石油公司纷纷大幅削减上游投资,年均下降15.4%,2020全球勘探投资约310亿美元,较2013年减少近700亿美元;据统计,北美钻井平台数量自2014年油价下降以来几乎拦腰斩半, 美国活跃钻机在2020年只有不到300 部,大大低于繁荣时期的近1000部。投资和钻井数量的大幅缩减,严重影响了油气勘探发现,天然气年度新增可采储量持续低位徘徊,进而对天然气开发可持续发展产生深远影响。

尽管多家研究机构看好2021年经济复苏将推动天然气产量快速恢复到2019年水平甚至更高,但前期多年勘探投入压减带来的对新增产能的延迟效应将难以避免。

其次,多元因素推动开发成本持续增长并推涨气价。

近十年深海油气勘探发现占全球80%以上,深海开发成本居高不下将推涨天然气开发成本,俄罗斯海域油气开发成本平均是陆上油气开发成本的3倍;同时,新发现油气资源类型更加复杂、开发难度更大、技术要求更高,进而带动开发成本增长。

管线和LNG 工厂配套状况也大大影响气田开发速度,近几年发现的大型气田只有埃及Zohr气田靠近已有管线而快速投产,东非、西北非等海域受LNG建设周期影响仍未投产。从LNG 建设规模来看,2020年全球仅1个300万吨/年的项目做出最终投资决策,与2019年7040万吨规模形成巨大落差。新增的北溪2号管道虽已建成,但对欧洲实际供气需延后至2022年春季。

大宗商品价格联动带动气价上涨,2021年出现的全球能源紧张局面导致煤电油气价格联动从而“带飞”气价。同时,美元超发对大宗商品价格的推涨作用也不可忽视。

此外,经济回暖,受需求旺盛影响,天然气价格坚挺。

经合组织预测,全球2021年经济增长率将达到5.7%,明显超出往年1%~3%的增速,较该组织2020年年底的预测结果增长1.5个百分点。另外,全球对温室气体排放的关注达到新高,主要国家分别提出减排目标。天然气作为最清洁的化石能源,将在能源转型进程中扮演重要角色。

去年冬季,欧美亚三大市场均遭受了极端寒潮天气冲击,冬季天然气需求暴涨,充分消化了疫情期间的储气库库存;叠加夏季长时间持续的高温天气,导致储气库注气量严重不足,截至今年10月15日,欧洲地区储气库库存水平为77%,较去年同期的95%低18个百分点。另外,今年极有可能再次出现拉尼娜现象,冷冬出现概率增加,进一步刺激了冬季消费预期,旺盛的市场需求将导致气价一路走高。在上述因素共同作用下,欧洲、北美和亚太等主要消费市场天然气需求持续增长,对价格支撑力度不减。

最后,双碳背景推升市场非理性贸易交易情绪。

受主要经济体宽松货币政策影响,全球大宗商品价格持续上涨:布伦特油价攀升至86美元/桶,持平近5年峰值,支撑天然气价格中枢持续上行;煤炭价格(ARA)升至200美元/吨以上,欧洲碳价(EUA)超过75美元/吨。在三大天然气市场之中,欧洲供需格局相对紧张,需要与亚洲用户争夺资源,煤、油等可替代能源价格和碳价上涨也提振了对气价的承受下限;亚洲供需情况好于欧洲,但经历过上一轮暴涨的用户仍希望在采暖季前进一步备足货源;北美市场则面临本土消费、储气库注气和出口需求三重压力,支撑气价持续走高。

长时间的供需紧张导致市场出现非理性情绪,大起大落现象频繁出现。

在10月6日俄罗斯总统普京对高气价发表讲话之后,欧洲TTF价格单日暴跌超过50%,亚太JKM价格单日重挫36.8%,表明当前价格并不具备稳固的市场基础。双碳背景下,以欧洲为代表的主要能源消费市场大力快速发展清洁能源,但可再生能源的高度不稳定性、对能源快速转型预期的准备不足,往往在一场极端气候面前就暴露无遗,给贸易双方心理带来不同程度的恐慌,在急于寻找替代能源的过程中难免陷入不理性交易。

总体来看,LNG价格短期内仍缺少新的利空因素,气价在12月前仍可能保持坚挺态势;12月后,随着气候变化和俄罗斯对欧洲管道气出口情况的进一步明确,国际气价走势也将逐渐趋于明朗。近中期来看,受供应“延滞效应”影响,全球LNG市场将呈紧平衡状态,未来总体将回归理性,持续保持供需平衡发展。

(作者均供职于中国石化石油勘探开发研究院)



来源:《能源评论》 作者:朱学谦 高安荣 粟科华      编 辑:徐悉
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