大秦线检修结束，运量恢复至满发水平。保供力度强劲，产地持续增产增供，叠加铁路运能得到恢复，港口日均调入量高于调出量。调出方面，虽然煤价处于下行通道，终端多保持观望，但库存偏低下，对长协煤和保供煤的拉运仍较积极。上周，受温度适宜、错峰生产、电厂机组检修等多因素影响，沿海电厂日耗降至165万吨左右；同时，在政策保供继续发力的情况下，沿海八省电厂库存增至2179万吨，可用天数升至12.6天。电厂补库压力明显减轻，而市场煤定价不明朗，电厂采购节奏放缓，仅主拉长协煤补充。

回顾十月下半月，国家政策震慑之下，港口市场终端以拉运长协为主，对市场煤采购观望；货主加快降价出货节奏，港口煤价跌了1100元/吨。十月上半月，是“有钱买不到煤”，下半月是“贸易商挥泪甩卖，晚了怕卖不出去”。煤价回落过程中，下游用户采取观望态度，市场成交十分稀少，并且在价格下跌预期下，市场出现违约现象。综合分析，市场情绪还有待时间消化，本周可能是过渡期，前半程，价格仍有下跌可能；本周后半程，市场有望趋稳。

产地方面，煤矿增产保供陆续执行中，贸易商及终端暂缓采购；加之受疫情影响，煤矿拉煤车明显减少，多数以站台保供为主，煤矿整体库存压力增加。为响应国家保供稳价号召，贯彻落实上级政策，部分产地煤矿再次降价200元，降至1000元/吨附近。但也有部分产地煤矿价格进入上级要求范围内后，出现止跌企稳。

随着煤价接近谷底，电厂、建材、热力开始抄底补库，以备战即将到来的冬季用煤高峰。随着供暖期的到来，电厂日耗将出现恢复性增长。需求的增加，煤炭供应发力，运输的恢复；叠加政策明朗之后，贸易商重返市场，严格按照国家政策要求交割，促使煤炭市场将由十月下半月的供需两弱转为供需两旺。

从数据来看，电厂库存与往年同期仍存一定差距，且今年双峰拉尼娜已成定局，气温较低的概率可能会大一些，容易造成我国中东部地区冬季寒冷，造成短时间内天气更冷、降雪强度更大的极端天气。预计阶段性观望调整后，用户采购拉运仍会保持相对积极的状态，煤炭市场供需双高将再现。