双焦上周自高位回落，仅时隔7个交易日，双焦再现涨停潮。焦煤2110、2111、2112及主力2201合约封涨停板，另有5合约触及涨停价位，盘面相较于现货依旧有较大铁水。焦炭2111合约封涨停板，其余3合约触及涨停价位，主力2201合约收涨6.5%于3359点，近月合约最高升至3930元/吨。双焦成交及持仓量均有明显扩大。

原料焦煤需求平稳，供应缺口尚存，动力煤港口价格同步上涨也反映出，前期因电煤需求回落及煤矿产能释放而引发的，焦煤供应扩张的预期暂时被证伪。蒙煤甘其毛都口岸恢复通车，8月31日进关196车，策克口岸仍在闭关。甘其毛都口岸原煤提货报价涨至2500元/吨，精煤大涨400元至3190元/吨。国内现货部分煤种继续创出历史新高，沙河驿主焦煤报价较昨日上涨400元至3430元/吨。

原料煤价快速上涨，利润受到挤压，焦企提涨意愿强烈。且在环保限产、控制“两高项目”及焦煤供应紧张的环境下，中央督察组进驻山东菏泽，当期焦企限产幅度基本在50%左右，另山西省多地有30%左右限产。焦企开工在低位波动，焦炭库存持续下降，叠加秋冬季及冬奥会限产预期，供应端依旧偏紧。即便国内钢厂普遍执行压减粗钢产量的政策，且后期高炉检修预期加强，但因钢厂库存低位补库积极性较高。另外，即便在焦炭大幅涨价的情况下，铁矿石价格持续下跌，唐山普方坯利润不降反升至433元/吨，对焦价提涨仍有一定的包容度。

9月1日晚间，山东、河北部分钢厂已经接受焦炭第八轮120元/吨的提涨，至此已经累积上涨960元/吨。今日午后消息，山东地区多家焦企准备联合提涨200元/吨，9月3日零时起执行，涨后准一湿熄3770-3820元/吨，准一干熄4140-4190/吨，均为出厂含税价。此外，定州、邢台等地区也在酝酿新一轮提涨，涨后准一干熄价格也都达近4100元/吨。

华泰期货评论如是认为，虽然粗钢压减利空原料，但焦炭供给受到各方面干扰程度较大，且焦炭后续仍有缩减预期。在焦煤供给未解决前，超大的盘面贴水，所以仍然维持双焦逢低做多思路。后续需观察粗钢产量压减、焦炭新增产能投放、蒙煤通关和国内焦煤产能释放等情况。