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摘要12月22日，焦炭四轮提涨算是全面落地，焦炭涨了，但炼焦煤竞拍市场近日却呈现出涨跌互现局面，有的出现了部分流拍现象，个别甚至出现了全部流拍。从现阶段来看，炼焦煤市场较前期持续强势的局面而言，目前确实有一定转弱，但现阶段谈炼焦煤的拐点似乎还为时过早。前期炼焦煤持续的偏强上涨，驱动逻辑主要是下游的冬储补库。当然，还涉及年底煤矿端的产量收缩预期、冬季雨雪天气对运输的影响以及疫情的走势这几方面。从钢焦样本企业炼焦煤库存数据上去看，独立焦企自11月中旬起陆续开启补库以来，目前多数基本都已经过了集中补库阶段，后续会采取按需补库的节奏；而钢厂炼焦煤库存近两周才开始攀升，考虑到钢厂采取的持续低库存策略以及长协煤保供下的稳定供应，钢厂整体的补库迫切度较独立焦企而言会偏弱一些。所以整体而言，下游下一阶段的采购力度较前期将有所放缓，加上前期入场囤货的贸易商现阶段都积极出货，前期贸易商分流的资源现在转为供应，因而，炼焦煤市场情绪较之前也有所降温。此外，近日中澳外长双方的会晤，澳煤未来通关的可能性急速增大，一旦通关，这对国内炼焦煤市场将形成重大的冲击，因而，市场整体情绪转变较为明显。但今日智库认为，从目前炼焦煤基本面来看，对价格依旧有强有力的支撑。近日，山西部分煤矿阳性矿工激增，部分矿点被迫采取停产或者减产措施，叠加年底保安全、完成年度生产计划等因素，山西产地炼焦煤供应量缩减，部分缩减达50%以上，预计元旦节后或有一定恢复，但临近春节，煤矿复产积极性后期仍待持续追踪。
因而，在目前供应以及冬季雨雪天气对运输的影响仍存在一定不确定性的前提下，下游虽然过了集中补库的阶段，但为了维持目前库存不下降而释放的按需补库需求，同样对煤价还是会形成一定支撑，现在就谈拐点还是尚早！
作者： 今日智库 贾娜
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