一、无烟煤市场延续偏强

本周国内无烟煤市场延续偏强，无烟块煤价格小幅调涨，无烟末煤、无烟喷吹煤价格整体维稳。无烟末煤方面，本周电煤需求维持偏强，动力煤价格强势运行，多数煤矿以保供和内部供应为主，市场可售煤炭资源持续偏紧。但钢铁行业对精煤需求支撑偏弱，坑口末煤价格高位窄幅调整。无烟块煤方面，下游化工需求端支撑仍然偏强，本周尿素价格再次走高，高利润支撑高开工高消耗，化工用户维持正常采购。而煤矿端无烟块煤无库存积累，坑口块煤供应维持偏紧，加之民用淡季囤煤采购积极性较高，坑口可售资源有限，块煤供不应求，本周无烟块煤价格延续小幅上调。无烟喷吹煤方面，本周国内喷吹煤市场维持僵持整理，坑口价格以承压下调为主，但市场采购价格整体涨跌互现。其中低硫喷吹煤价格以降为主，而动力煤价格偏强，部分中高硫原煤价格上涨，推高洗煤厂配煤成本，高硫市场喷吹煤价格偏强。坑口喷吹煤整体成交氛围一般，多数煤矿出货不快，长治市场个别煤矿有库存，原煤、精煤均有下调。加上钢厂利润维持偏低水平，多数钢厂压价采购态度较为强烈，对无烟喷吹煤采购价格略有下降。目前需求端支撑偏弱，但有成本端托底，市场喷吹煤价格窄幅承压运行。

图1 2021-2022年主要无烟煤企业日均销售走势图

二、短期无烟煤市场将整体维稳

(1)终端耗煤需求偏弱 无烟末煤价格将高位维稳。

随着复工复产加快，在产地长协占比提高、市场货源偏紧、终端需求释放的背景下，坑口市场维持稳中偏强态势。但未来几天，全国多地降雨天气较多，水电对火电替代保持强势，短期终端日耗提升有限。在需求未能持续释放下，短期交易活跃度将受到一定制约，预计近期无烟末煤价格将维持高位平稳运行。

(2)下游采购需求稳定 无烟块煤价格将继续偏强。

尿素价格高位维稳，行业利润水平良好，尿素企业装置相对稳定，尿素日产维持在16万吨以上。对无烟块煤需求整体维持平稳，预计后期块煤价格将高位维稳运行。

(3)钢材价格回升有限 无烟喷吹煤价格将偏稳运行。

近期国内降雨天气密集，建筑钢材价格反弹受阻，需求释放不及预期，抑制了价格回升的高度。后期来看，稳增长政策仍在加码，但房地产回暖势头偏弱，基建提升空间有限，政策效应仍需要时间显现。需求端，虽然疫情管控的影响减弱，但终端用户资金偏紧，新增工地偏少，需求尚未集中释放，而长江中下游地区即将迎来梅雨季，对库存去化有负面影响。需求没有放大的现状下，钢材价格回涨空间有限，利润微薄下对喷吹煤价格接受程度不高，整体在原煤成本支撑下，预计短期喷吹煤价格将偏稳运行。