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天热,煤炭ETF表现也热

煤炭资讯网 2022/7/19 10:21:02    煤市分析

7 月 18 日 A 股早盘持续拉升,午后高位横盘,上证指数收涨 1.55%,创业板指涨 1.44。北向资金全天净买入 35.52 亿元,终结连续 5 日净卖出态势。盘面上,低位环保股强势爆发,煤炭板块大举反弹,地产板块回暖。全 A 超 4000 只个股上涨,赚钱效应较好。

来源:Wind

昨天银保监会有关部门负责人介绍近期重点工作进展,提到依法依规处置河南安徽 5 家村镇银行风险、积极做好 " 保交楼 "金融服务等内容,一定程度上稳定了市场信心。但对于 " 断贷 " 可能还需要等待更详细具体的政策表态,才能彻底打消市场疑虑。

短期 " 停贷 "、中报披露等事件降低市场风险偏好,科创板大规模解禁也还是可能引起市场的担忧,内外扰动叠加,市场可能依然处于高波动窗口。不过 6 月经济金融数据相对比较亮眼,预计下半年政策落地逐步见效、经济持续复苏仍是基本面主线。

7 月 18 日煤炭板块反弹,煤炭 ETF(515220)大涨 4.53%。我们之前曾反复介绍过(详见《负面因素增多,市场短期可能继续调整》《新旧动能转换下,煤炭 ETF 的未来打开》),上周正式入伏,全国多地出现极端高温,叠加经济复苏的支撑,用电负荷屡创新高,迎峰度夏迎来关键期,共同推动电厂日耗继续攀升。电厂日耗同比已基本持平,去库速度加快,采购需求有望得到释放。日耗持续攀升,叠加产地市场煤供应 & 运力日趋紧张,有望支撑动力煤价偏强运行。

沿海 8 省电厂日耗(万吨),来源:国盛证券

短期焦煤焦炭需求承压,钢厂多以陷入亏损状态,预计后期钢厂减产现象逐步增加。考虑到钢企需求和利润修复仍需时间,双焦价格短期内或将震荡偏弱运行。

目前有 24 家煤企发布了 2022 年中报业绩预告,整体来看有 21 家预增,预告净利润增速同比的中位数超过 100%。此外,截至 7 月 18 日,中证煤炭指数股息率仍然超过 6%,远超沪深 300 指数的 2.5%。因此中报业绩出色、夏季用电高峰来临、高股息率,以及煤企长期向清洁能源或者提高能效的方向转型背景下,煤炭 ETF 具备不错的配置价值。

另外 7 月 18 日游戏板块也有不错的表现,游戏 ETF(516010)和游戏沪港深 ETF(517500)分别上涨 3.56% 和 2.58%。上周有关部门网站公布了 2022 年 7 月份国产网络游戏审批信息,共有 67 款游戏获得版号,在时间间隔缩短的同时数量上较此前两次也有一定提升。

今年以来,有关部门已分别于 4 月、6 月、7 月发放三批游戏版号,总共有 172 款游戏获得版号。此次 67 个版号共涉及 6 款客户端游戏,61 款移动游戏,其中涉及多家上市公司。游戏版号常态化发放得到验证,行业未来发展不确定性将减弱,新游戏上线将创造新增量。

游戏版号发放情况,来源:万联证券

头部大厂在前三轮发放中未取得版号,可能主要因为审批顺序,版号暂停前积压游戏得到优先审批,中小厂商得以度过低潮期。长期来看,头部公司存量游戏表现出色、版号储备充足,未成年人保护系统也在持续更新,相对中小厂商更加稳健。

虽然行业监管政策严格,但上半年重点公司在多元产品线支撑下,老产品利润得以有效释放。上周 A 股游戏公司陆续披露上半年业绩预告,增速较为亮眼,如三七互娱归母净利润预计同比增长87%~99%,完美世界归母净利润预计同比增长 331%~350% 等等。

后续版号发放回归常态化,中长期海外市场开拓有望带来新增长点,互联网行业政策监管持续积极,游戏行业依然处于估值底部,可以重点关注。



来源:资本邦      编 辑:徐悉



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