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价格震荡起伏 焦煤市场焦灼

煤炭资讯网 2022/8/27 9:05:37    煤市分析

最近的煤焦市场,无论是期货还是现货,都缺乏一个明确的指向,今天涨价明天下调,今天多单翻红,明天空单主宰,焦企提涨的同时,也有钢厂提降,钢焦博弈加剧,焦煤涨跌难料,期货投资者和贸易商很难找准一个操作的时机。如何看待当前的市场?笔者个人观点如下:

一是,支持钢材消费的房地产已陷入困境,再难扛起经济发展的大旗。1-7月份,房地产开发企业房屋施工面积859194万平方米,同比下降3.7%,其中住宅施工面积607029万平方米,下降3.8%;房屋新开工面积76067万平方米,下降36.1%,其中住宅新开工面积55919万平方米,下降36.8%;房屋竣工面积32028万平方米,下降23.3%,其中住宅竣工面积23279万平方米,下降22.7%;全国房地产开发投资79462亿元,同比下降6.4%,其中住宅投资60238亿元,下降5.8%。商品房销售面积78178万平方米,同比下降23.1%,其中住宅销售面积下降27.1%。商品房销售额75763亿元,下降28.8%,其中住宅销售额下降31.4%。经观察发现,没有哪个行业的数据比房地产更扎眼和难看,用惨不忍睹来形容也不过分。比数据更难看的是遍布全国的烂尾楼。据统计,全国烂尾楼2.31亿平方米,对应0.9万亿房贷。买房债权人已发出271份停贷告知书!国家政策已出手,3000亿纾困交楼基金成立,用于解决烂尾楼问题。

 

 

因为房地产占钢材消费的绝对大头,必然对钢铁行业造成冲击。据2021年数据,全国钢材需求表观消费量8.7亿吨,其中建筑行业用钢需求占比为55%左右,这60%的消费结构中,约60%~70%用于房地产行业,30%~40%用于基建行业。因此,从绝对量角度来说,房地产用钢需求是决定钢材需求的最大变量。

然而,这个变量中不变的是建筑用钢直线下滑!

二是“金九银十”的预期向好,短时间内对煤焦需求尚有提升。失去了“金三银四”的建筑开工最佳季节,避过了罕见高温和雨季的不利天气,今年一直低迷的建筑施工在秋季将迎来一段黄金时段。仅烂尾楼保交楼项目,按照每平方米建筑用钢75kg测算,烂尾楼盘的复工导致钢材需求增加1875万吨,占到全国年度钢材消费量的3%~4%左右,可以预见有效的“保交楼”兜底政策出台后,将有效启动钢铁消费,对目前已经全部跌至低位的黑色系商品整体产生提振效果。从钢铁数据看,1-7月中国粗钢产量60928万吨,同比下降6.4%;生铁产量51090万吨,同比下降4.5%;钢材产量77650万吨,同比下降4.6%;已经减产的钢铁产量,生产压力大大减少了,关键看消费市场。从钢材的社会库存看,近两个月也呈现出逐步去库的态势,对后续的生产也十分有利。8月上旬五大主要钢材品种总库存共下降46.68万吨至1702.35万吨,其中社会库存下降45.43万吨至1227.84万吨,钢厂库存微降1.25万吨至474.51万吨。钢材总产量续增9.14万吨至906.27万吨,处于五周高位。预计金九银十,钢铁生产将迎来小幅增长,拉动煤焦市场需求上扬。

三是,焦企利润有所恢复,焦煤价格小幅反弹。焦价实现两轮提价后,利润由负转正,不同地区吨焦盈利扩大至100~200元左右,焦企生产积极性回升,焦化产能利用率回升至71.48%,周环比增加2.92个百分点,日均产量回升到111.7万吨。铁水日产上升铁水日产225.78万吨,环比增7.11万吨,焦炭刚性需求好转。且焦炭供应恢复节奏略快于需求修复的节奏。焦炭总体库存低位企稳。焦炭日耗增加,钢厂补库略有增加。焦煤价格在焦企利润好转的带领下,部分地区焦煤价格向上修复反弹。山西临汾地区主焦煤(A9、S0.45、G88)上调250元至出厂价2650元/吨,已从本轮的最低点2200元上涨了450元;吕梁地区瘦煤(A8.5-10.5、S1.3-1.6、G50-70)上调200-300元至出厂价1950-2000元/吨。目前焦钢企业有刚需,但终端需求较弱,采购较为谨慎。贸易商以观望为主。

 

 

四是,煤炭生产保供效果突出,焦煤进口稳定增长,有效资源充足。1-7月份,全国生产原煤256151万吨,同比增长11.5%。进口煤炭13852万吨,同比下降18.2%,资源量26.98亿吨。尽管进口煤有所减少,但国家采取的积极鼓励煤炭生产政策和电煤保供政策,解决了煤炭产能制约经济发展的根本问题,又有效抑制了煤炭价格暴涨的棘手隐患。国内煤炭产量以稳为主。

1-6月,我国焦煤累计产量2.47亿吨,同比增长2.6%。相对煤炭这个产量,焦煤增量有限。煤炭保供稳价依然是年内确定的政策措施,预计不会有松动。煤矿生产也进入黄金季节,开工率继续回升,同比还是保持一定增量,国内焦煤供应以稳为主,大幅增产的后劲亦显不足。从进口端看,2022年1-7月累计进口炼焦煤3218.3万吨,同比增长23.5%,进口总量前四位依次是俄罗斯、蒙古、加拿大、美国分别占比32.5%、31.9%、14.7%、9.9%,其他占比很少。俄罗斯进口超过蒙古居首位,同比增幅达85.4%,蒙古进口增量相对较小,增幅为16%,其余国家均有所减少。今年4月,欧洲宣称禁运俄罗斯煤后,俄罗斯加大对中国进口,叠加上半年国内价格高企,俄罗斯煤性价比优势显现,今年进口量月度均呈现波动增长态势;另一方面,美国、加拿大等国价格高位,无性价比优势,除终端长协煤以外,其他渠道很少。澳大利亚冶金煤价格指数在长期下跌之后继续反弹,回升已达每吨265美元以上的水平。截至8月19日,澳大利亚峰景矿优质硬焦煤FOB价格已回升到272.0美元/吨,环比前一周每吨上涨31.5美元。

 

 

五是,经济下行压力较大,焦煤中枢有下移空间。最近,华为集团任正非发出了企业要“活下去”的声音,一个企业家的预感要比一般人敏感得多。2018年,当时的房地产行业还处在鼎盛时期,万达集团王健林就主动退出商业地产开发业务,后来的情况是大家都看清了,一大批房地产企业倒闭,多数至今苟活残喘,资金链断裂,烂尾楼遍地。敬业钢铁的董事长也提出,五年内中国钢铁将有一次大洗牌,出清落后企业,优化重组钢铁集团。我想国内头部企业家提出“活下去”,绝对不是制造热点,吸人眼球而是嗅了其中的危机和挑战。由于军事冲突导致的世界经济下行压力逐步增加,中国经济虽有韧性也会减慢速度,疫情至今还呈现多点散发,外资回流美国等因素,经济发展的减速,会影响到煤焦钢产业链的持续增长。

后期看,四季度随着钢铁生产进入淡季,煤焦市场将迎来需求下降、价格回归的走势。市场近看无忧,远虑尚存,在经济下行拐点压力下,焦煤市场再难出现火爆上涨,价格飙升的行情。或许通过调整,黑色系产业链的利润结构趋于更加合理。




来源: CCTD中国煤炭市场网      编 辑:也禾



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