● 产地供应方面：

(1)疫情影响供应。8月下旬开始，榆林地区疫情管控愈发严格，榆阳地区所有煤厂关停，神木地区部分煤矿停产停售，仍可正常产销的煤矿实行产销分离，产量优先供应长协客户拉运，地销资源收紧。鄂尔多斯伊旗、准旗地区疫情管控均较为严格，部分煤矿被要求停产停销，总体来看，近期疫情对主产地煤矿产、销的影响较大，预计9月上旬，疫情对主产地煤炭供应尤其是汽运的影响仍将存在。

(2)安监影响供应。本月25日，山西朔州平鲁区森泰煤业有限公司发生一起死亡1人的安全事故，目前，该矿已停产整顿。考虑到后期将迎来二十大，主产地煤矿安监高压对煤炭供应的影响或将持续存在。

● 下游需求方面：

(1)民用电来看。据中央气象台消息，随着冷空气发力，进入9月后，南方大范围高温天气将基本结束，只在华南还有零散的高温天气，预计9月上旬，居民用电需求将明显下降。

(2)工业用电来看。后期来看，基建投资有望“托底”经济，而房地产市场的信心修复仍需一定时间，市场调整态势较难在短期内改变。同时，近期，国内单日新增本土病例均在300例左右，新增无症状感染者均在1000例以上，预计9月上旬，疫情形势仍将较为严峻，其对宏观经济的影响仍将较为明显。此外，河南、河北、山东三省水泥企业于8月25日起开展错峰生产，停窑时间为20天。预计9月上旬，国内工业用电需求表现将难达预期。

(3)水电出力来看。根据国家气候中心分析，秋季长江流域降水偏少的可能性比较大，尤其是中下游地区，有可能会出现夏秋连旱，预计9月上旬，水电出力仍将较为疲软，其对火电的替代作用将有限。

● 综合来看，9月上旬，虽然居民用电需求将季节性回落、工业用电需求难达预期，终端日耗将逐步回落，但是水电出力难有亮眼表现，火电压力仍将较大，且短期内供应端干扰因素较多，预计在电煤保供力度持续较强背景下，市场煤资源仍将较为紧张，煤价将有支撑。