事件：公司控股股东三峡集团计划增持公司股份不低于3 亿元，不超过5亿元，增持价格不超过6 元/股。

点评

大股东拟增持不低于3 亿元、不超过5 亿元，彰显对公司发展的信心

公司接到控股股东三峡集团通知，基于对公司未来发展的信心，三峡集团未来12 个月内拟以自有资金通过上海证券交易所允许的方式增持公司股份。本次增持计划实施前，三峡集团直接持有公司限售股股份80 亿股，占总股本的27.95%;通过长江三峡投资管理有限公司间接持有公司限售股股份60 亿股，占比约20.96%;通过三峡资本控股有限责任公司间接持有公司限售股股份9.98 亿股，占比约3.49%。本次拟增持金额不低于3 亿元，不超过5 亿元，增持价格不超过6 元/股，资金来源为三峡集团自有资金。

三峡集团综合实力较强，或对公司形成一定支持

三峡集团将新能源作为第二主业打造，并将海上风电作为战略核心进行布局。根据集团“十四五”规划目标，三峡集团新能源装机实现7000 万至8000万千瓦的目标。作为三峡集团新能源业务战略实施主体，公司的装机规模有望加速增长。三峡集团项目储备充足，资金协调能力较强，并不断推进产业链协同，或对公司形成一定支持。

项目储备充足叠加组件价格回落，公司装机规模有望加速扩张

截至2023 年6 月末，公司累计装机容量达到2829.86 万千瓦，其中风电1676.38 万千瓦(海上风电494.62 万千瓦，占全国市场份额的15.72%);太阳能发电1093.22 万千瓦。公司目前资源储备超1.5 亿千瓦，截至2023年8 月底，今年共新增取得已明确坐标点资源2480.13 万千瓦，其中陆上风电635.82 万千瓦、太阳能发电1543.21 万千瓦，一体化300 万千瓦，海上风电1.1 万千瓦。2023 年新增核准、备案项目总计1415.94 万千瓦。目前组件价格已有所回落，公司新能源装机规模有望加速扩张。

盈利预测与估值：

考虑到公司项目建设及三季度发电量情况，预计公司2023-2025 年归母净利润分别为85.6、99.6、110.8 亿元，对应PE 为16、14、12 倍，维持“买入”评级。

风险提示：政策推进不及预期、补贴兑付节奏大幅放缓、行业技术进步放缓、行业竞争加剧、公司开发项目不及预期、本次增持计划可能存在因资本市场发生变化的风险。