近日，沿海煤炭市场现复苏迹象，表现在：到港拉煤船舶增多，港口调出数量增多，环渤海港口开始去库;截止今日，我国环渤海八港合计存煤2486万吨，较10月26日最高点减少了32万吨。

十月中下旬，是传统的用煤淡季，表现在：民用电负荷回落，电厂日耗下降，叠加非电行业采购减少;造成环渤海港口到港拉煤船舶减少，调进高于调出，港口垒库加快。上周五开始，市场有转好迹象。一是由于堆存场地偏紧，调进偏高，环渤海港口业务部门限制部分发运户“铁路菜单”，以减少无效库存，增加优质高卡煤进港数量。二是需求有复苏迹象，部分电厂开始增补库存，华东、华中等地电厂冬储备煤，增加采购数量。三是电厂日耗有所增加，沿海八省电厂日耗摆脱低迷走势，日耗升至180万吨以上;各大主力电厂开始去库，有的电厂展开招标采购，北上询货增多。四是随着内贸市场不断下跌，进口煤与国内煤炭价差缩小。印度动力煤出现短缺现状，海外动力煤价格预期向好，澳洲、印尼煤价开始新一轮冲高，近期印尼出现LHV系统暂停的情况，短期煤炭外运受影响。今年最后几个月，进口煤数量上或有减少，在一定程度上利好国内市场。

煤市呈现喜忧参半，不利因素有以下几点。首先，“金九银十”消费旺季逐渐进入尾声，非电行业对煤炭的需求不及九月份和十月上旬。其次，电厂库存普遍处于中位偏高水平，需要一段时间消耗;新能源发电情况良好，对火电需求补充作用增强。再次，经济短期不会出现大的改观，近期需求端大幅释放的可能性较小;即便本周部分电厂有招标采购计划，市场转好，但在高库存压制下，煤价大幅上涨的机会几乎没有。有利因素依然存在，煤炭价格无深跌。首先，主产区安检导致产地供应依旧偏紧。其次，临近月底，部分完成月度任务的煤矿发运数量减少。再次，发运倒挂之下，张唐线运量下降。预计港口市场将呈现震荡行情，煤价大概率维持弱稳。

11月上中旬，随着下游电厂日耗的恢复，贸易商发运的减少，环渤海港口去库加快，港口形势将逐渐好转。受发运成本支撑，叠加进口煤价格高位运行，支撑国内煤价不会深跌，预计港口市场煤价格跌至950-970元/吨一线会出现止跌企稳。随着冬储补库需求的增加，12月份煤价将出现强势反弹。

 作者： 董颖