11月份国内煤炭保供效果或将不及预期

产地方面来看，近期，陕西地区部分存在重大事故隐患的煤矿整改完成后陆续恢复生产，鄂尔多斯地区煤矿开工率稳定在74%左右，主产地煤炭供应有所恢复。随着进入新一月份，10月底因完成生产计划而停产的煤矿将陆续复产，加之进入供暖季，政策端保供政策延续。10月19日，华北能源监管局会同国家能源局煤炭司赴国家能源集团开展煤炭增产保供专项监管调研；10月30日，国家能源局举行新闻发布会指出，下一步将提早谋划部署，保障煤炭产量维持高位，特别是云南等地增加高热值电煤供应。预计后期产地煤炭增产保供效果将逐渐显现，煤炭产量将有所增加，但考虑到今年煤矿安全监管力度持续较大，预计保供效果将不及预期。

北港煤炭库存持续增加

港口方面来看，近期，大秦线日发运量在128万吨左右，北港煤炭调入量小幅回升，调出量则有所减少，受以上因素影响，港口库存呈上行态势，截至目前，北方九港库存已接近2700万吨。

11月份取暖用煤需求增加，非电需求季节性转弱。

居民用电方面来看，11月开始，虽然全国大部分地区平均气温仍较常年同期偏高，但冷空气活动将更加频繁，势力较前期有所增强，我国大部地区气温将明显下降，北方地区供热季将启动后，居民用电负荷上升，居民用电需求将增加。

工业用电方面来看，“金九银十”进入尾声，化工耗煤持续下降，但同比保持正增长，CCTD中国煤炭市场网监测数据显示，截至10月末，化工行业周度耗煤量已较前期高点下降3%，同比增幅超过15%。11月份，下游钢铁、水泥等行业企业将进行错峰生产，工业用电需求增速将放缓。

综合研判

短期来看，考虑到当前电煤消费旺季尚未到来、非电采购需求转弱、北港库存持续增加等因素，市场看跌预期增强，“买涨不买跌”情绪下，终端大多保持观望，市场煤价下行趋势难改。

11月中旬前后，气温下降将推动取暖用煤需求增加，倘若电厂日耗降幅较大，那么电厂在经过长协及进口煤补充后，对市场煤的采购需求也将有所增加，加之产地煤炭保供效果或将不及预期，预计市场煤价将触底回升。后期需要重点关注气温下降幅度及电厂采购节奏。