近期，主产区化工煤市场稳中偏弱运行，下游采购多以刚需为主，样本企业气化烟煤到厂价环比上周降10-20元/吨，无烟块煤到厂价多数较上周持平。尿素市场因昨日主流区域企业新单成交较好，所以今日报价部分上行调整。本文将从供应、成本、需求三个方面对尿素市场展开分析。

供应方面。检修复产装置交替，日产小幅波动，行业整体产量维持高位。据了解，截至11月20日，尿素行业日产17.66万吨，较去年同期增加2.33万吨；开工率80.17%，较去年同期回升11.50%。

成本方面，气化烟煤价格稳中偏弱运行。气流床企业原料用煤以气化烟煤为主，采购区域主要是陕西和内蒙古。近期，主产区域多数煤矿保持正常生产状态，整体供应量基本稳定，今日港口价格小幅回调，坑口煤价延续弱势下行，现阶段下游采购积极性不高，坑口拉运车辆不及前期，产地市场情绪较弱，煤价缺乏有力支撑；下游方面，终端电厂日耗虽有回升，部分电厂备煤需求有所释放，但多数电厂在长协煤支撑下，存煤量较为可观，整体采购量有限；非电方面化工行业需求表现平稳，水泥需求减弱。短期来看，煤价或将小幅震荡运行，后期随寒潮来袭，终端需求或将逐渐释放对煤价形成一定支撑。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业气化烟煤到厂均价为1039元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，新型煤气化床完全成本在1700-1850元/吨不等，利润在700-850元/吨不等。

无烟煤价格持稳运行。固定床企业原料用煤以无烟煤为主，采购区域主要是山西晋城、阳泉。近期主产区无烟煤矿多维持正常生产，供应量基本稳定，经过前期多次调降，坑口拉运情况有所好转；下游民用方面，寒潮来袭，民用需求有所释放，但贸易商采购偏理性，多以小单跟进为主；尿素企业因部分装置停产检修，用煤需求有所缩减，采购多以刚需为主，库存维持中低位。据Mysteel调研数据统计，尿素样本企业无烟块煤到厂均价为1340元/吨，参考实际到厂煤炭价格，推算行业成本水平，固定床完全成本大约1900-2067元/吨不等，利润360-430元/吨不等。

需求方面，目前国内仍处于农业用肥淡季，工业则以按需采购为主，部分复合肥工厂仍择机进行原料储备，而下游胶合板及三聚氰胺行业需求依旧稳定，因昨日主流区域企业新单成交较好，所以今日报价部分上调，下游暂时适量跟进，短时行情预计坚挺延续。

综上，虽有部分区域装置停产，但随着前期检修装置的恢复，尿素日产仍处于高位；需求端以刚需谨慎采购为主，整体需求支撑一般；成本端气化烟煤价格稳中偏弱运行，无烟块煤价格持稳运行，目前尿素行业利润仍较可观，企业暂无成本压力。短期来看，化工煤价格或将窄幅震荡运行。