在环渤海港口，市场交投氛围冷清，少数报价保持平稳。本周，主产地销售整体偏弱，港口报价稳定。当前电厂日耗有所增加，但库存也偏高，基本处于消耗库存阶段，释放需求不多，煤价仍震荡弱稳。本周前半程，正值全国煤炭交易会期间，环渤海港口煤价维稳运行，上下游均对市场保持观望，实际成交情况不佳，各大煤炭价格指数均出现走平。周四、周五，订货增多，煤价小幅探涨。

环渤海港口方面，本周前半程，市场保持僵持。一方面，非电行业陆续错峰停产，而偏暖的气温下，火电日耗提升偏缓。叠加高库存压制，终端采购积极性偏低，询货保持压价采购，阶段性拉运结束后，煤价稳定。另一方面，旺季和成本支撑下，多数贸易商仍保持观望挺价。虽然煤炭供需格局仍略显偏宽松，但上游在成本偏高及兑现利润等因素影响下，低价出货的意愿不高。本周前四天正值煤炭会议期间，市场观望情绪升温，上下游磋商时间延长，煤炭价格将处于区间震荡走势。受发运成本支撑，以及下周寒流到来影响，询货增多，贸易商开始挺价。在暖冬预期下，度冬民用需求强度可能会不及往年，但下周寒潮来袭，煤炭需求仍会进一步抬升。目前，内陆地区日耗基本达到旺季的高位水平，表现良好。沿海日耗处于中位水平，但仍有提升空间。

近期，主产区安全生产事故频发，叠加需求逐渐进入旺季，提振市场挺价信心。但在非电行业需求走弱，以及电厂需求持续观望的情况下，市场交投表现低迷，煤炭价格呈现小幅阴跌状态。11月下旬至12月初，南下的冷空气敌不过暖潮，我国大部地区以偏暖天气为主。在这一情况下，电厂日耗提升空间有限，尤其是南方地区的电厂在高库存支撑下，北上询货采购无明显增量，煤价上涨缺乏助力，市场无改善，经常出现“涨两天，跌三天”的窄幅震荡行情。在供应及时、长协充足的情况下，电厂采购市场煤积极性不高，即便有询货，心理价位也低于卖方报价，压价十分明显。近期，浙能、华能等电厂招标较为频繁，几乎每周都有采购计划，但到厂投标价偏低，对煤价上涨支撑不足。经过之前的积极囤煤之后，终端电厂库存居高不下。而初冬时节，日耗提振缓慢，库存消耗有限，存煤可用天数基本处于16天以上。同时，冬季高耗能行业进入生产淡季，化工、钢铁、水泥等企业仅保持少量刚需采购，对价格的支撑力度减弱。

本周前半程，上下游处于观望，煤价上涨动力不足，基本延续了之前的930元/吨左右运行的弱稳行情。本周后半程，随着询货的增多，以及电厂日耗的回升，贸易商开始积极挺价，部分报价上扬，助推煤价小幅上涨。据天气预报，下周后半程，冷空气强度增加，华东地区气温降至零摄氏度以下，动力煤支撑将逐渐增强。下周五开始，南方迎来大降温及降雪天气，大降温叠加冬季煤矿检查持续频繁，给市场带来利好，煤价将加快上涨步伐。目前，主产区安全检查趋严，各省（区）按要求严格开展安全专项排查整治。此外，新一年的煤矿长协保供各项任务已明确，将有序推进执行，市场煤供应有限。经过连续的观望后，感觉到煤价下跌不易，终端集中性的冬储采储或将集中释放，价格仍将在支撑中继续上行。

随着今年新一轮寒潮的到来，多地供电和供暖需求显著增加，能源保供进入迎峰度冬关键阶段。展望今冬明春，电煤市场将面临许多不确定性，冬季用煤高峰时段，煤价继续保持高位运行的可能性较大，诸多利好因素仍会支撑年终岁末的煤炭市场向好发展。首先，年终岁末，国内煤炭产量保持同比增长，但增速可能低于预期。近期，主产区安监持续严格，停产、减产煤矿较前期明显增多，特别是主产区煤矿事故频发，安全检查趋严。年底前，中小煤矿大幅增量的可能性不大。其次，进口煤增幅收窄。今年进口煤量始终保持高位，是平抑国内煤价的重要因素。目前来看，国际地缘政治风险对能源市场的扰动影响不大，但入冬后，也将面临国际能源需求增加、印尼雨季、俄煤冰冻影响等问题。再次，目前，国内煤价处于偏低水平，且市场最悲观的11月份已经过去，11月份，港口煤价的最低点是925-930元/吨。而12月份，正处于寒冬腊月，年终岁末之际，工业企业全力冲刺全年奋斗目标，叠加温度会低于11月份，电煤消耗将加快，电厂阶段性采购增多，招标采购更加密集，煤价肯定会高于930元/吨。当前煤矿安监力度严格，国内煤炭供应增量或有限，而煤炭消费需求即将进入旺季，将支撑煤价在年终岁末出现上涨行情。

作者：王云