近两日，港口5000大卡报价和询价均有所上调，尽管延续性较差，但这对春节以来近一个月持续下行的港口动力煤市场，尤其是卖方来说，无疑是“曙光”所在。

对于此次部分煤种价格的反弹，主要原因在于下游需求的小规模释放，叠加发运倒挂的成本支撑，以及卖方挺价心理的影响，当然还有市场恐慌情绪的消退，进口煤价格优势的减弱也存在一定的支撑。

那么本轮价格反弹之路又能走多远?后续支撑因素又有哪些?

需 求 端

日前，沿海八省电厂日耗升至200万吨附近，而去年同期，由于正值春节长假后的恢复期，沿海电厂日耗只有141万吨。虽然可比性存在一定的时间差，但如果后续经济恢复力度超负荷甚至超预期，那么这一趋势存在延续的可能。

更为重要的是，近一周来，全国重点电厂存煤量快速下降，跌至8500万吨左右，较去年同期基本持平。这也在一定程度上从侧面反映了社会面开始复工复产的情况。

供 应 端

虽然保供仍在持续，目前产地煤矿开工率保持高位，但同比来看却是下降的。而且从近期的各种消息来看，部分地区安检力度有所增强，尤其是针对超产情况，这与前两年的情况有所出入，或将影响煤矿产量出现收缩。此外，3月份重要会议的召开也将促使安检力度加大。

而进口煤价格优势的削弱短期内也将延续，叠加4月1日煤炭进口税的恢复，一定程度上也有利于内贸煤价格的走稳。

趋 势

但相对来看，不利因素仍然更加明显。港口、电厂中下游库存水平较高，保供继续，长协百分百覆盖下进煤量同处高位，且临近传统淡季;部分港口去库压力仍然较大，存在加快贸易商出货的可能;水泥限产力度较大，开工率偏低;化工行业仅尿素相对表现较好。

很显然，目前港口动力煤市场的基本面不足以支撑价格出现趋势性上涨走势，反弹可能更多的是市场情绪的一种体现。预计在刚需支撑下近期港口价格将整体偏稳，中长期仍面临下行压力。