一月份正处于春节放假期间以及节前节后休眠期，前期临近春节，煤矿以及下游企业均陆续放假，供需呈现双弱局面，节后供需开始恢复。一月份，坑口市场以稳为主，价格小幅调整，变化不大。在节前终端一波补库下，港口价格有小幅反弹，而节后高库存压制，报价呈现回落走势。截至目前，5500大卡和5000大卡市场煤价格均跌破限价一线。

产地部分区域生产已接近正常水平，节后日耗端恢复也偏好;但需求方面，明显迟滞于供应端。在发运倒挂下，贸易商上货量萎缩，坑口市场也出现一定松动，港口高库存疏港压力仍较大，终端电厂库存充裕，采购动力不高;目前，市场仍保持高库存走势，对煤价形成压制。元宵节过后，非电终端可能有一波补库，使得价格跌幅放缓。但预计回落的走势短期难有改变，市场的拐点在二月底、三月初。

市场整体需求恢复缓慢，而进口煤价格持续回落，保持较高的价差优势;叠加印尼煤产量增加及澳煤放开，进口煤到岸数量增加且价格优势愈加明显，预计短期内煤价将延续弱势运行。节前在疫情感染较严重下，下游部分工业企业春节放假偏早;尽管连续三波冷空气，降临，民用电负荷拉起，也难以掩盖工业用电的低迷。电厂日耗低于去年甚至近两年同期水平，表现比较乏力。而随着疫情的结束，经济活动逐步恢复，春运出行活跃性提升，复工复产加快推进，市场缓慢复苏。

今年春节放假期间，沿海电厂日耗的低点基本和去年相当。但长假期间，长协保供数量不低，而电厂日耗却相当于正常水平的1/2，造成环渤海港口和下游垒库加快。元宵节过后，环渤海10港合计库存至2824万吨，较一月初垒库270万吨，库存运行在绝对高位。下游来看，二港及华东、华南港口库存均出现垒库;截至目前，江内、华东、华南合计增加库存245万吨，全国主流港口库存水平运行在同期中位偏高水平。

正月十五已过，上下游复工复产正在推进。当前，煤炭上下游生产动态均未完全恢复正常，下游需求对煤价上行带来压制。但从长远看，非电企业开工负荷将会快速提升，叠加工业提振、投资发力、消费企稳等因素，有望加快国内需求复苏，预计非电补库需求即将释放。今年，煤炭供需偏紧的基本面没有改变，随着中小煤矿及下游企业陆续复工，煤炭需求有望得到恢复提升。