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煤炭江湖信息部：五一假期结束后，港口动力煤价格呈现稳步下跌，大秦线检修已落下帷幕，港口库存再次积累升高使堆存场地紧张，且发运成本持续倒挂，大多贸易商发运意愿低迷，市场悲观看空情绪浓厚，终端用户仅维持刚需采购，询货商谈较为冷清，且保持压价强度，实际成交较少，叠加港口个别煤垛出现自燃现象，贸易商出货情绪转高，煤价承压持续阴跌态势。

在煤炭供应充足的基础上，铁路发运能力也在不断提高。即便大秦线检修期间，环渤海港口调入也维持中高位水平，库存并未出现有效的去化。近期呼铁局、太原局管内多条煤炭线路开展集中整修，但在当前用煤需求低迷形势下，对于港口高企的库存来说，去库依然困难，预计对市场影响不大。

在高产量、高库存的背景下，需求的发力情况将成为锚定价格的关键，在旺季到来之前，电厂日耗或将维持在中位偏低水平，库存同比去年将继续偏高，且有长协煤及进口煤托底保障，补库积极性难有提升。经济发展方面，依据国家统计局发布的4月份PMI、PPI等指数情况来看，明显不及市场预期，说明当前经济复苏偏弱，经济基本面对当前的煤炭市场并不能构成利好支撑。非电方面，受行业利润偏低、有效开工不足等因素影响，水泥行业持续处于供大于求状态，近日四川、河北等地水泥企业发布新一轮错峰生产通知，市场采购需求延续低迷态势。5月份，终端整体用煤和市场采购力度或将非常有限。

据气象预测，五月中下旬，我国长江口及两广一带省市气温均将超过30℃，且最新消息预测今年全球可能迎来史上最热的夏天，民用电负荷不弱。因此中电联预测，今夏全国最高用电负荷同比去年有望增加8000万千瓦，若出现长时间、大范围的极端高温天气，则全国最高用电负荷可能比去年同期增加近1亿千瓦。这样看从五月下旬开始，随着气温升高，电厂为迎峰度夏临近开启备库，市场或将逐渐活跃，煤价仍有低谷中反弹可能，不过受电厂和港口高库存影响，即使反弹也涨幅有限。

综合以上内容来看，当前中下游环节库存均处于历史高位水平，终端需求尚不具备大量释放的可能，煤价仍将继续承压，不过受成本支撑及迎峰度夏预期影响，市场价格也不会深跌，或将保持窄幅震荡，预计港口市场价格短期可能仍将保持弱稳运行。作者： 煤炭江湖