本周，随着全国部分地区气温回升及产地煤价的上涨，北方港口煤价止跌走稳，并出现了小幅反弹迹象。对此，有部分贸易商认为，当前煤炭市场已经逐渐开始回暖，随着后期迎峰度夏的到来，煤价有可能进入上行阶段。那么，会不会有这种可能呢?

首先，应当看到，本周煤价探涨的动力非常乏力，煤价小幅探涨之后的第二天，受大型煤企外购价格大幅下调情绪的影响，又掉头向下，继而保持窄幅弱稳态势。也正如今日智库在之前文章中所说，煤价探涨更多体现在预期方面，一是后续供应量增速可能放缓，二是迎峰度夏供需可能出现紧张。而煤价上涨势头能否持续，买方现货采购量是否会增加，关键还得看下游实际需求增长情况，更进一步说，则是下游需求增量能否大于供给增量。

显然，当前市场煤炭供给增量明显大于需求增量。国家统计局近日发布数据显示，今年1-4月份，生产原煤总计15.3亿吨，同比增长4.8%;进口煤炭1.42亿吨，同比增长88.8%;发电27309亿千瓦时，同比增长3.4%。可以说，当前下游经济的增速恢复不及往年预期，也难以消化当前市场的煤炭供给增量。

客观分析，在买方主导的市场中，煤炭供给增量必然会带来社会库存量的持续提升。数据显示，在长协增量保供下，当前沿海电厂库存攀升至3500万吨以上，并接近历史峰值水平，各港口库存亦在高位。如果需求端没有超预期的增幅，那么其对煤价的驱动作用亦显无力。正如官方数据佐证，1—4月，全社会用电量累计28103亿千瓦时，同比增长4.7%，明显低于原煤同比增长的4.8%，更何况今年进口煤的增量更是成倍增加!年初以来煤价的下跌也在所难免!

不难发现，终端4.7%的需求增速，仍难以维持煤价的上涨。而中电联之前所预计，“2023年全国全社会用电量比2022年增长6%左右”。如果按照6%这一增速，后续煤价上涨动力支撑仍显疲态，煤价大概率保持窄幅波动态势。