近一个月来，港口库存快速下降，环渤海港口存煤下降了750万吨，江内盈利、太和、扬子江、如皋、乍浦均处于低库存。经营下水煤的中小贸易商大都将手中煤抛干净，港口场地上剩下的大都是矿企和一些主力贸易商，仍在捂货不卖，等待时机出手。

冬季到来之前，部分中小贸易商积极囤煤待涨，但寒冬到来后，等来的不是煤价上涨，而是小幅上涨后的持续下跌，5500大卡市场煤平仓价跌至910元/吨，较12月中旬最高点下跌了50元/吨。距离春节越来越近，市场不利于卖方，部分贸易商开始加快出手，赔本销售，黯然离场。而手中握有晋北煤的卖家则继续挺价，等待年后市场转好再说。本周，大量非电行业将停产放假，工业用电负荷缓慢回落，下游需求逐渐减弱。尽管主产地煤矿停产放价增加，但在电厂高库存、高进口煤的压制下，预计煤价仍难有翻身机会。但受一港和二港去库较快、优质煤紧俏等因素支撑，煤价不会大幅下跌，仍会保持小幅回落走势。

近期，受寒潮天气影响，全国多地气温走低，居民用电需求提升。但由于持续时间较短，且与下游工厂放假时间吻合，因此，对市场及煤价并无明显拉动作用。电厂在自身库存偏高、长协及进口煤稳定供给的情况下，仅释放了少量刚需采购，无大规模持续性拉运，海运市场延续不瘟不火状态，运价整体偏稳运行。此外，月底有大范围降水过程，江南和华南部分地区有中到大雨，31日起中东部地区还将出现一次大范围雨雪天气过程。但不管气温是否大幅回落，均很难扭转因工业需求回落而形成的日耗下行趋势，节前低迷行情或将持续。

近期，受市场户发运减少影响，大秦线每日运量下降较多。而进入本周后，由于煤矿放假增多，货源趋紧，在很大程度上影响了铁路发运，进港煤车减少。此时，下游需求也不乐观，下游部分企业也将陆续开启放假模式。电厂本身存煤就在高位，一旦日耗面临季节性走弱，电厂存煤可用天数就会高企，更加缺少强势补库需求，北上拉运积极性明显不足。虽然环渤海港口调进不足，但调出量也出现小幅回落，整体仍高于调入，环渤海港口库存延续去化，这也为后期煤价反弹做好铺垫。

作者： 吴梦