冬季本该是用煤旺季，但今年冬季，煤炭市场供强需弱特征明显，且持续时间较长；港口煤价从国庆前一周至今，长达两个半月的下跌，让贸易商信心坍塌，也让市场参与者坐立不安，总感觉已经到了煤价底部，但指数下跌并未止步。

　　上周，正值全国煤交会召开，尽管部分高成本的贸易商积极挺价，但市场询货、成交冷清却是不争的事实。高库存、高进车、高进口煤与低需求、低日耗形成鲜明的对照，促使环渤海港口煤价的底部支撑更显疲弱。现货价格及大集团外购价格双双下行，环渤海港口煤炭实际交易价格直逼今年煤价最低点813元/吨。

　　首先，终端电厂日耗震荡运行，各环节库存高位。由于全国大部分地区气温偏暖，终端耗煤数量提升缓慢，电厂和二港存煤也在高位，且消耗缓慢，补充及时，无法促使社会库存向下消化。目前，沿海八省电厂日耗为201万吨，比去年同期低9万吨，而环渤海八港存煤2703万吨，同比增加152万吨，创历史同期新高，持续的垒库击碎了贸易商挺价信心。

　　其次，大秦线强势运输，进口煤集中到岸。10月24日，大秦线秋检结束后，为完成增量补欠指标，矿路两方加强协作，全力增运煤炭，每日调进量保持在120-130万吨，不仅将秦港库存拉高至688万吨的相对高位，且曹妃甸四港和京唐三港存煤全部在高位。进口煤集中兑现，持续大量到厂的进口煤，不但有力补充了沿海电厂的库存，而且倒退过来，挤压了国内市场，环渤海港口的长协和市场煤均下水困难。

　　再次，电厂提前备煤，非电行业无亮点。电厂大都在“迎峰度冬”到来之前的九十月份，就已大量囤煤。而进入冬季后，大部分电厂依靠长协，争取多进口，对环渤海港口市场煤保持零星采购，对市场无支撑。整体来看，目前的社会库存已经累积到一定程度，下游消耗出现困难，而供应丝毫不减，造成上下游去库困难。虽然还有冷空气光临，但强度偏弱，持续时间太短；在终端未真正实现去库之前，煤炭市场供强需弱的局面将延续，沿海煤价仍缺乏底部支撑。也就是说，煤价肯定还得跌，具体跌多少钱，要看贸易商抛货情况。

来源：鄂尔多斯煤炭网作者：董盈

编 辑：徐悉