| 中国海油(600938)事件点评：绥中36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目投产 国内资源基础再获夯实 | |||
| 煤炭资讯网 | 2024/2/7 9:22:29 能源 | ||
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事件：2024年2月5日，公司官网新闻显示，公司绥中36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目投产。 点评： 项目高峰产量3.03万桶/日，国内资源基础再获夯实。绥中36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目是中国海上最大规模的二次开发调整项目，项目位于渤海辽东湾海域，平均水深约30米，主要生产设施包括新建2座中心处理平台和2座井口平台，计划投产开发井118口，其中包括采油井81口，注水井37口，预计2025年将实现日产原油约30,300桶的高峰产量。该项目秉承区域开发理念，为海上在产油气田可持续开发提供了重要实践参考。项目依托岸电开发，接入陆地绿色电力，稳步推进海洋油气资源绿色低碳发展开发。中国海油拥有该项目100%的权益，并担任作业者。本次绥中36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目有望进一步提升公司国内油气资源产能，为国内产量的增长打造坚实资源基础。 24年资本开支预算稳中有增，助推项目有序投产。2024年，公司资本开支预算总额为1250亿元-1350亿元，相较2023年的高基数仍有一定幅度的增长，其中，勘探、开发和生产资本化支出预计分别占资本支出预算总额的约16%、63%和19%。2024年，公司将有多个重要新项目投产，除本次投产的绥中36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目以外，主要项目包括渤中19-2油田开发项目、深海一号二期天然气开发项目、惠州26-6油田开发项目和神府深层煤层气勘探开发示范项目以及海外的巴西Mero3项目。公司持续提升勘探开发资本开支，推进项目按计划投产，有望助推增储上产再上新台阶。 公司成本优势稳固，高股息回报价值凸显。2023年前三季度，公司大力加强成本管控，进一步巩固成本优势，主要成本管控优秀，桶油主要成本为28.37美元/桶油当量，同比-6.3%。公司将维持22-24年分红承诺，在各年度建议股息获股东大会批准的前提下，预计22-24年股利支付率不低于40%、每股股利不低于0.7港元/股(含税)，分红底部有保证。低利率背景下，内地市场高分红和分红持续型公司较为稀缺，公司坚持稳定高分红政策，投资价值凸显。 盈利预测、估值与评级：公司新增项目投产顺利，产储量增长强劲，成本管控优势稳固，在油价维持中高位的背景下，公司高盈利+高分红价值凸显。我们维持对公司的盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为1354/1391/1453亿元，折合EPS分别为2.85/2.92/3.06元/股，维持对公司的“买入”评级。 风险提示：原油和天然气价格大幅波动、勘探开发进度不及预期、成本波动。 作者： 研究员：赵乃迪/蔡嘉豪
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