年后以来，国内焦炭价格跌势延续。随着2月27日焦炭再度下跌一轮100元/吨-110元/吨，节后以来焦炭价格已然下调了两轮。

再加上1月份下调的两轮，在本轮下行周期中目前焦炭价格已累计调整四轮，降幅累计400元/吨-440元/吨。现阶段，虽说焦炭市场基本面有所改善，但目前跌价风险尚未完全消除，仍不排除进一步下调可能。

2月26日钢厂方面对焦炭开启第四轮提降，随着华东、华北主流钢厂对焦炭采购价格下调，27日焦炭第四轮提降快速落地执行。

随着焦炭四轮降价落地，以及由于原料煤下行速率较慢，煤价降幅多不及焦炭，焦企亏损程度加深，部分焦企加大限产力度，影响焦炭供应端进一步收紧。

与此同时，经过四轮提降，钢厂利润有所恢复，且焦炭降价已至市场预期水平，考虑焦炭阶段性底部，下游钢厂采购积极有所提升，此外部分投机需求也进场拿货，推动焦企出货有所好转，场内焦炭库存开始回落。焦炭基本面现好转迹象。

而且就在钢企开启焦炭第四轮提降之际，27日山西、河北、内蒙古、江苏、河南、山东、陕西、贵州、黑龙江、辽宁、江西等地焦化企业召开市场分析会。与会企业呼吁，在当前形势下，焦化企业应当加强行业自律，自觉维护市场秩序，避免恶性竞争，并达成企业根据各自亏损情况延长结焦时间，捣固焦限产30%，顶装焦限产50%，亏损超过300元/吨的企业焖炉;坚持“没有订单不生产、没有利润不销售、不付款不发货”的原则等共识。

除此以外，亏损压力之下，内蒙古地区还有个别焦企计划27日对国标二级、三级焦炭分别提涨100元/吨，虽然业内人士多不看好该提涨计划。不过，上述种种迹象仍透露出了焦炭四轮降价有望触底的可能性，市场看稳预期也逐渐占据上风。

近期焦炭市场持稳预期较强，但鉴于终端消费延续疲软，高炉生产依旧承压，复产节奏缓慢，刚需较差，且钢厂整体炉料库存水平仍在中高位水平，焦炭供需结构整体仍呈现偏宽松状态，焦炭市场下行风险现尚未完全消除，目前部分市场参与者仍存五轮降价预期。

因此，总的来看，现阶段焦炭市场暂持稳运行，然当前尚不排除焦炭进一步下跌可能，后续关注两会后下游钢材需求恢复情况。在宏观发力以及钢市传统旺季到来等因素带动钢材需求好转的情况下，煤焦钢产业链则有望进入正反馈格局，焦炭继续降价将比较困难。 

作者： 武文馨