春节过后，为了赚取利润和差价，抄底大军纷纷囤煤买进，看好后势。然而，节后仅仅上涨了三天，煤价却突然下行。大秦线检修开始后，下游需求仍未改善，外加南方温度适宜，民用电负荷回落，影响煤炭的销售状态和出货节奏。本月上旬，煤价继续回落，下跌了15元/吨，大量的煤炭抄底大军再次被“割了韭菜”。上周后半程，市场风云突变，受港口库存下滑，询货增多等因素拉动，港口煤价再次止跌，贸易商跃跃欲试，报价小幅探涨。

产地方面，主产区煤价稳中有涨。随着港口煤价趋稳，市场情绪向好，部分冶金、化工企业采购增加，站台贸易商采购增加，交易略有活跃，部分煤矿根据采购节奏对价格小幅调整。但正值用煤淡季，部分电厂开展机组检修，多数贸易商仍偏观望，市场需求有限。环渤海港口方面，港口市场维稳运行，大雾散开，港口开航，发运量增加，市场可售货源逐步减少，部分贸易商报价坚挺。但是，下游采购需求一般，压价采购，整体成交较少。目前，市场发运倒挂，叠加规避风险，贸易商发运积极性较差，港口持续去库;但下游需求并不强势，对高价货的接受度较差。大部分市场参与者对煤价能否持续上涨没有底气，不看好后市的人居多。虽然贸易商报价上移，但需求平淡也是不争的事实。大家普遍认为煤价支撑不足，预计本轮港口煤价能上涨3-5天;下周，煤价有滞涨回落可能。

进入四月份，大秦线如期开始检修，日运量降至100万吨左右水平，调入量偏低，使得近期环渤海港口库存出现明显下降。本周，环渤海八港存煤再次逼近2000万吨，较检修前减少了140万吨。下游方面，需求端表现惨淡，环渤海港口下锚船数量更是降至49艘，接近年内最低水平。综上所述，尽管港口优质现货紧缺，但难掩疲弱态势;传统耗煤淡季，港口下锚船数量锐减，也显示出下游终端需求的不足，以及对后市的看空心态。在上游发运稳定、贸易商不敢轻易囤货、下游采购谨慎等因素支撑下，环渤海港口市场保持低位刚性平衡。在大秦线检修、港口市场煤缺货的情况下，四月中下旬，环渤海港口5500大卡市场煤价格跌破800元/吨的可能性不大。但是，一旦进入五月份，大秦线运输恢复，环渤海港口长协进港量增加，港口加快垒库;若下游需求依然低迷、采购迟迟不振的话，市场供需形势维持宽松格局，后市仍有下行压力，煤价真有可能跌破800元/吨关口。 

作者： 孙婷婷