2024年一季度已经成为过去，时间迈入4月份之后，国内煤价依然未能止住下跌的步伐。

港口煤价已经下调到830元/吨(5500K)，距离戳破800元/吨的小目标不远了，而我们在《年刊》中预判，即使煤价跌到了800元/吨的价位，距离今年的煤价底部，还有好大的差额呢。因此，煤价依然要向着更低的价格跌去。

今年4月1日起，大秦线正式开启春季集中检修工作，时间贯穿整个四月份，每天上午9点至12点开天窗3小时进行维修检修，今年将更换钢轨214.128公里，成段更换轨枕12.4万根，成组更换道岔77组，大机清筛道床221.816公里，桥梁机筛51座，道岔换砟155组，大机捣固、打磨线路长度均超过1000公里，供电接触网整修、信号设备和通信线缆等的检修工作量也超过以往。这对港口的煤炭调入来说，无疑会产生重大影响。

而港口的煤炭周转历来是国民经济的晴雨表，也是市场煤价的“体温计”。截至4月1日，北方港口煤炭库存2362万吨，较2023年同期减少了368万吨。按照惯例，煤价有上涨的动力。

但是，架不住今年经济的疲弱，廉颇老矣，尚能饭否?

与此同时，用电量的转弱、进口煤的补充、水电的增强，都使得接下来的四月、五月的煤炭市场弱势运行，煤价大概率将持续下行。

用电量方面，四月、五月工业用电量和居民用电量预计呈现“双弱”走势，特别是工业用电量的弱需求，不仅仅是代表电煤需求的减少，也代表着其背后的钢铁、建材、化工等行业耗煤需求的减弱。

进口煤方面，往年3亿吨的年进口规模就能给国内煤炭市场起到四两拨千斤的作用，而2023年突然激增的进口量，更是使得我国东南沿海地区减少了国内煤炭的采购需求。转入今年，虽然全年进口量预期较去年有所减少，但相较于常年，进口体量依然增大了不少，这对国内煤价形成了有力的压制作用。

水电方面，2023年上半年延续2022年的糟糕样子，3月份水力发电量仅有684亿千瓦时，较成绩不佳的2022年3月份的805亿千瓦时还减少了121亿千瓦时。转眼进入2024年，虽然一季度西南地区特别是云南地区来水依然偏枯，但是整体表现却略好于上年，1—2月份，水力发电量1390亿千瓦时，较2023年1—2月份增加了23亿千瓦时，而随着今年4月1日我国正式进入汛期，这几天我国南方地区又多雨水天气，水能将得到很好补充，预计今年水电表现会明显好于上年。

在以上各因素综合作用下，我国国内煤价依然会继续保持下行走势。下行市场大概率会持续到5月底。