节前，电厂日耗量偏低，这导致终端库存被动积累。在这种情况下，很多贸易商选择以兑现长期协议为主，而对现货的采购意愿相对较低。即使需求好转，大部分用户都是优先采购江内和进口煤，其次才会将触角转向环渤海港口。

尽管上周和大上周的市场持续低迷，煤价小幅回落。但大部分贸易商对旺季预期犹在，除了少许贸易商加快出货，兑现利润之外，大部分贸易商还是捂货惜售的，他们手中现货以高成本为主，低价出货意愿偏低。尽管上下游港口及终端库存均在高位，采购需求以少量非电刚需为主;但多条铁路线发运成本倒挂，到港市场煤增量有限，低硫优质煤种仍旧稀缺。本周，高温出现，日耗增加，电煤消耗加快，采购也将随之到来。目前，市场以稳为主，个别煤种报价出现小幅上扬，市场参与者大都在等待旺季需求的到来。据发运户张经理介绍，煤炭发运保持常态，发运成本明显倒挂，除了背靠背销售的以外，大部分现货暂不打算出，等待旺季行情到来再说。

本周，煤炭市场将明显转好，煤价支撑力度加大。首先，进入六月份，尽管煤矿执行新的月度生产计划，产地煤炭供给有望提升;但近期矿难事故又有抬头迹象，叠加安全生产月、环保检查等因素制约，产量增加有限。尤其产地市场受进口煤干扰小，产地市场明显好于港口，对港口煤价形成支撑。其次，虽然投机需求有所降温，但是六月份仍处于铁路运费优惠期，部分卖家也在全力集港。而终端用户刚需依然存在，拉运有条不紊，特别是在旺季高峰期到来，长协煤外溢的风险很小。电厂虽然存煤不少，但一旦去库加快，会适当采购高卡煤用于提卡，市场需求仍有支撑。再次，煤炭发运倒挂明显，大秦线、张唐线等下水煤通道发运量持续低位运行，秦皇岛港存煤一直处于500万吨左右的低位水平。用煤淡季，煤价都跌不下来，旺季到来，市场表现不会太差。综合分析，后期港口现货资源供给压力不大，一旦需求拉起，市场转好是大概率的事，煤价将先稳后涨。

综合来看，上周和大上周，动力煤市场多空交织，但供需并无明显矛盾，环渤海港口库存处于中位水平。本周，沿海地区暂时告别阴雨天气，叠加气温回升，煤炭需求明显转好，煤价将进入小幅探涨阶段;但受下游高库存、不断涌入的进口煤制约，预计煤价涨幅有限。

作者： 吴婧琳