前言

上周四开始，受沿海地区气温升高影响，日耗快速提升，贸易商挺价心态渐强，煤价止跌上涨。

到本周三，市场情绪开始降温，贸易商逢高出货的意愿提升，煤价涨幅收窄。

周四，煤价止涨企稳。

截至7月11日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品分别收于855、754、654元/吨，仅4500K环比上涨1元/吨。

★ 下半月，煤炭市场走势将如何?

电厂去库情况

值得持续关注

7月15日正式入伏后，在高温预期下，电厂日耗将持续攀升，库存将逐步去化，而库存的去化速度决定了电厂采购市场煤的积极性。

非电行业用电用煤需求

或延续偏弱走势

二十届三中全会将于7月15日至18日在北京召开，大家普遍期待会议能够释放积极的经济信号，按照以往情况来看，会议释放出的利好经济的政策将在长周期得到体现，短期来看提振或有限。也就是说，短期来看，非电行业用电用煤需求或延续偏弱走势。

水电出力增加

挤压部分火电市场

据三峡集团消息，6月底、7月初，为缓解长江中下游防洪压力，三峡集团执行水利部调度指令，逐步调减三峡水库出库流量，水电出力阶段性减少。随着南方地区大范围降雨天气结束，长江中下游将陆续退出警戒水位，加之西南地区降雨偏丰，上游出库将恢复正常，水电出力将快速增加，挤压部分火电市场。

结论

本轮煤价上涨，起于“看好旺季的高涨情绪”，终于“需求偏弱的现实情况”，持续时间较短的主要原因是需求端跟进情况不及预期。

7月下半月，重要会议对经济的短期提振作用或有限，非电行业用电用煤需求或延续偏弱走势，同时，水电出力增加将对火电市场形成冲击。但也要看到，高温预期下，电厂库存将逐步去化，部分采购需求或将释放出来。综上，7月下半月，需求端多空因素并存，煤价或以稳为主、小幅波动。 

作者： 乔伊