中国电煤采购价格指数（CECI）编制办公室发布的《CECI指数分析周报》（2025年第40期）显示，CECI沿海指数高热值、中热值煤种价格分别上涨21元/吨、29元/吨。曹妃甸指数僵持维稳，窄幅震荡。CECI进口指数除太仓港（灵便型）低热值及超低热值煤种外均上涨。CECI采购经理人指数连续3期处于扩张区间；分项指数中，所有分指数均处于扩张区间，供给和库存分指数环比上升，需求、价格和航运分指数环比下降。

　　一、市场情况综述

　　燃煤电厂生产方面，本周，南方“秋老虎”天气结束，全国气温季节性走低，制冷和采暖用电负荷均不高，电厂整体日耗环比小幅回落，电厂库存环比回升。根据中电联电力行业燃料统计数据，本周（10月23日至10月31日，下同），纳入统计的燃煤发电企业日均发电量环比（10月17日至10月23日，下同）减少3.0%，同比增长0.6%；日均耗煤量环比减少2.1%，同比减少1.2%%。其中海路运输电厂日均发电量环比减少5.6%，同比增长4.6%。电厂库存量环比小幅上涨，截至10月30日电厂存煤12013万吨，较10月23日增长180万吨；电厂库存可用天数26.8天，较10月23日增长0.3天。

　　

　　图1燃煤电厂周均发电量走势图

　　

　　图2燃煤电厂电煤库存走势图

　　国内煤炭主产地方面，本周产地市场呈现“需求转弱，价格承压下行”特征。主产地多数煤矿保持正常生产，个别煤矿临近月底停产，整体煤炭供应有所收紧。陕西、内蒙古等地超过30%的煤矿下调价格，部分煤矿因库存压力单日多次调价，累计降幅较大。受近期大集团外购价接连下调影响，市场悲观情绪渐浓；下游采购积极性不高，矿区拉运车辆减少，主要以拉运长协煤为主。

　　港口市场方面，本周港口市场呈现“报价持稳，成交冷清”特征。受发运成本增加影响，大秦线检修结束后港口库存提升未及市场预期，同比处于偏低水平。北方港口现货报价相对稳定，但电厂在长协煤及进口煤补充下库存相对安全，对高价接受度低。近期，非电行业传统“金九银十”的生产旺季接近尾声，化工行业耗煤量从高点回落，代表建材需求的水泥开工率持续处于低位，非电需求对市场的支撑力度有所减弱。整体而言，终端保持按需采购的策略，大规模采购市场煤的需求不足。

　　进口煤市场方面，本周进口煤市场整体呈现“高位持稳，窄幅震荡”特征。在前期快速拉涨后，市场情绪逐渐回归理性，当前进口煤市场处于弱平衡状态。一方面，贸易商受高昂的海运费和外矿报价支撑，低价出售的意愿不强；另一方面，电厂对高价接受度有限，只进行必要的补库，未出现大规模集中采购。

　　整体来看，本周市场核心矛盾是高成本支撑与弱需求之间的博弈，预计煤价短期将维持窄幅震荡。

　　二、CECI指数分析

　　CECI沿海指数5500千卡/千克、5000千卡/千克现货成交价较上期上涨21元/吨、29元/吨。从样本情况看，5500千卡/千克、5000千卡/千克规格品现货成交价样本价格区间分别为766-771元/吨、670-678元，价格区间明显扩大。从样本热值分布看，5500千卡/千克、5000千卡/千克、4500千卡/千克样本在总量中占比分别为10.8％、58.1％、31.1％。

　　

　　图3CECI沿海指数综合价走势图

　　CECI曹妃甸指数5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克平均价格分别为769.4元/吨、678.4元/吨和587元/吨，分别比上期平均价格上涨15.2元/吨、14.6元/吨和9.4元/吨。从样本情况看，本期曹妃甸指数日均现货交易数量较上期小幅增加，其中5500千卡/千克样本数量略有减少，5000千卡/千克样本数量略有增加，4500千卡/千克样本数量基本持平。

　　

　　图4CECI曹妃甸指数走势图

　　CECI进口指数到岸标煤单价866元/吨，较上期下降18元/吨，环比降幅2.0%。本期各煤种采购价格除太仓港（灵便型）3200千卡/千克、3800千卡/千克价格下降2元/吨外，其余均有不同程度上涨，其中太仓港（灵便型）、广州港（巴拿马型）5500千卡/千克价格环比分别上涨13元/吨、34元/吨。本周进口煤市场呈现“总量增加，结构分化”的特征。出于经济性优势考虑，采购重心明显向3800千卡/千克及以下煤种倾斜；此外，为应对冬季用煤需求，电厂对高热值优质煤种仍有刚性补库需求，在中高卡煤种采购方面，5500千卡/千克占比远超4600千卡/千克。从本期实际成交情况来看，印尼Q3800的货盘FOB价格区间在47-49美元/吨；澳煤Q5500到岸价约755-770元/吨。交货期大致集中在11月中旬至12月中旬。

　　表1CECI进口指数

　　

　　CECI采购经理人指数连续2期处于扩张区间。其中，供给分指数连续4期处于扩张区间，表明电煤供给量继续增加，增幅有所扩大。需求分指数连续4期处于扩张区间，表明电煤需求量继续增加，增幅有所收窄。库存分指数连续5期处于扩张区间，表明电煤库存量继续增加，增幅有所扩大。价格分指数连续3期处于扩张区间，表明电煤价格继续增加，增幅有所收窄。航运分指数连续3期处于扩张区间，表明电煤航运价格继续增加，增幅有所收窄。

　　表2CECI采购经理人指数

　　

　　三、相关信息及建议

　　根据国务院物流保通保畅工作领导小组办公室监测汇总数据，10月20日-10月26日，国家铁路累计运输货物7922.4万吨，环比下降1.37%；全国高速公路累计货车通行5904.2万辆，环比增长1.59%。

　　国铁集团数据显示，9月份，全国铁路发送煤炭2.32亿吨、集装箱0.89亿吨，同比分别增长2.5%、10.9%；1-9月份，国家铁路发送煤炭15.53亿吨，其中电煤10.56亿吨。

　　国家能源局数据显示，9月份，全国完成电力市场交易电量5732亿千瓦时，同比增长9.8%；1-9月份，全国累计完成电力市场交易电量49239亿千瓦时，同比增长7.2%，占全社会用电量比重63.4%，同比提高1.4个百分点。

　　中央气象台预计，10月31日至11月9日，西南地区大部、湖北南部、江南中西部、华南南部和西部、西藏东部和南部等地累计降水量30-60毫米，其中四川南部、湖南西部、贵州中北部、云南中北部和西部、西藏东南部及广西东南部、广东西南部等地的部分地区70-90毫米，四川南部、云南西部和北部、西藏东南部100-150毫米；新疆西北部、甘肃南部、陕西、华北西部和南部、内蒙古中部、东北地区东部累计降水量15-5毫米，局地40毫米左右。上述大部地区降水量较常年同期偏多4-8成，部分地区偏多1倍以上。除新疆西部、江南东部、四川盆地及贵州等地平均气温较常年同期偏低1-2℃外，全国其余大部地区气温偏高1-3℃或接近常年。

　　根据中电联电力行业燃料统计，截至10月30日，纳入统计的发电集团燃煤电厂本月累计发电量同比增长6.2%，本年累计发电量同比下降3.5%。燃煤电厂耗煤量本月累计同比增长3.9%，本年累计同比下降4.3%。燃煤电厂煤炭库存低于去年同期773万吨，库存可用天数低于上年同期2.8天。

　　本周动力煤市场延续“供需两弱”格局，主产地供应维持偏低水平，火电耗煤及非电需求季节性转弱。坑口价格因需求不振承压；港口市场则因发运成本支撑及库存结构性偏低，贸易商挺价心态增强，报还盘价差较大，成交僵持。进入11月，尽管月度生产任务刷新，但主产地面临安全生产检查常态化，供应短期内难有显著回升；需求端存在北方集中供暖陆续全面启动及“中美关税休战”的积极预期，旺季需求或将逐步释放。综合来看，在冬季消费旺季来临前，“供需两弱”的态势仍将延续，预计煤价以稳为主、窄幅震荡。但受高企的发运成本及潜在的冬储需求支撑，一旦投机贸易增多，易涨难跌态势明显。建议各方关注供需变化，稳健操作。一是继续做好中长期合同履约，保持适量刚需现货采购。二是密切关注天气及迎峰度冬需求增长情况、电厂库存情况，保持库存平稳、结构合理，供暖电厂更应保持安全库存。三是提前研判，做好对接，做好明年中长期合同签订相关准备工作。